I’m picking up my coverage on Fortinet (NASDAQ: FTNT ) and maintaining the stock with a buy post the 2Q25 earnings pullback. The stock plunged over 25% on Thursday after posting earnings after the bellI’m a retired Wall Street PM specializing in TMT; since kickstarting my career, I’ve spent over two decades in the market navigating the technology landscape, focusing on risk mitigation through the dot com bubble, credit default of ‘08, and, more recently, with the AI boom. In one word, what I’d like my servi ...

Following an earnings report that exceeded analyst projections, FTNT experienced a 22% drop in stock price during trading on Aug. 7. While the company's revenue guidance for the third quarter was marginally below expectations, the significant sell-off appears unjustified. Nonetheless, if you are seeking upside with reduced volatility compared to individual stocks, the Trefis High Quality portfolio presents an alternative — it has outshone the S&P 500 and yielded returns exceeding 91% since its inception. Ad ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-34511 ______________________________________ FORTINET, INC. (Exact name of registrant as specified in its char ...

Fortinet Inc (NASDAQ:FTNT) is one of the worst stocks on the Nasdaq Composite (IXIC) today, last seen down 25.9% to trade at $71.61. The cybersecurity giant earlier announced a second-quarter earnings win and matched revenue forecasts, but a dismal fiscal third-quarter outlook is weighing on the shares. The disappointing guidance is also dragging sector peers Crowdstrike Holdings Inc (NASDAQ:CRWD) and SentinelOne Inc (NYSE:S).Digging deeper into FTNT, Morgan Stanley issued a downgrade to "equal-weight" from ...

Key Takeaways Fortinet posted Q2 revenues of $1.63B and EPS of 64 cents, beating estimates and rising y/y.Revenue gains were fueled by 18% EMEA growth and over 20% combined growth in SASE and SecOps billings.Gross margin hit 81.6%, while service billings saw their strongest growth in six quarters, up 17%.Fortinet Inc. (FTNT) reported strong second-quarter 2025 results, wherein both earnings and revenues surpassed the Zacks Consensus Estimate and improved year over year.Fortinet reported second-quarter 2025 ...

CHONGQING, CHINA - JULY 31: In this photo illustration, a person holds a smartphone displaying the logo of Fortinet Inc. (NASDAQ: FTNT), a global cybersecurity company, in front of a screen showing the company's red and white branding on July 31, 2025 in Chongqing, China. (Photo illustration by Cheng Xin/Getty Images)Getty Images Following an earnings report that surpassed analyst forecasts, Fortinet (NASDAQ:FTNT) stock fell 17% in after-hours trading. Although the company’s third-quarter revenue guidance w ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度账单增长15%至17 8亿欧元 营收增长14%至16 3亿欧元 非GAAP运营利润率达33% [6][12] - 大额交易(超过100万美元)总价值同比增长超过50% [7] - 统一SASE和安全运维(SecOps)业务合计占总账单35% 同比增长均超过20% [8][12] - 剩余履约义务(RPO)增长12%至66 4亿欧元 当前RPO增长15%至34 5亿欧元 [15] - 自由现金流2 84亿美元 调整后自由现金流4 28亿美元 上半年调整后自由现金流达12 7亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 统一SASE年度经常性收入(ARR)增长22%至11 5亿美元 安全运维ARR增长35%至4 63亿美元 [15] - 产品收入增长13%至5 19亿美元 服务收入增长14%至11 2亿美元 [16][17] - OT安全业务账单增长超过20% 连续第三次被Westland Advisor评为行业领导者 [11] - 软件许可收入以高两位数增长 占产品收入比例达高两位数 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区营收增长18% 美洲和APAC均增长11% [16] - 金融服务垂直领域账单增长超过30% [13] - 新增6,900家机构客户 反映SMB市场优势 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资20亿美元建设全球自有基础设施 覆盖500万平方英尺数据中心等设施 [9] - 推出FortiCloud三项新服务(Forti Identity/Forti Drive/Forti Connect) [10] - 在2025年Gartner SASE魔力象限中被评为领导者 同时入选五个网络安全魔力象限 [8] - 拥有500多项AI专利 推出FortiAI Protect/Assist/Secure AI等创新产品 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026年将有65万台防火墙设备到期 目前已处理40-50% [22][23] - 2027年到期的35万台低端设备对收入影响较小 [34] - 维持全年营收预期 将1亿美元账单预期从中点上调 [25] - 目标在2025年实现"45法则"(增长率+利润率≥45) [25] 问答环节所有提问和回答 问题: SASE业务是否蚕食核心防火墙业务 - 管理层表示SASE不是替代防火墙而是增强 90%SASE客户来自现有防火墙客户 [30][31][32][33] - 防火墙仍是企业流量关键控制点 SASE适用于远程办公等场景 [30] 问题: 2027年设备更新周期特点 - 2027年到期设备主要为低端型号 数量大但对收入影响较小 [34][35] 问题: 服务收入增长放缓原因 - 服务收入转换周期较长 产品收入加速将带动未来服务收入 [39][40][41] - COVID期间积累的递延收入已逐步确认完毕 [136] 问题: SASE客户画像 - 90%以上SASE客户来自现有防火墙客户 也有部分替代竞争对手案例 [54][55][57][58] 问题: 长期增长驱动力 - SASE防火墙、安全运维和OT安全是主要增长点 [94][95][96][97] - AI安全(包括Agentic AI安全)是重要战略方向 [101][102][103] 问题: 2026年设备更新进度 - 预计年底前完成大部分更新 但具体比例难以预测 [105] 问题: 渠道激励策略 - 渠道激励围绕多产品销售设计 引入新产品可获得更高返利 [119][122] 问题: 统一SASE季度环比持平原因 - 部分产品增长放缓被SSE业务增长抵消 [135]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度账单增长15%至17 8亿欧元 收入增长14%至16 3亿欧元 非GAAP运营利润率达到33% [5][12] - 服务账单增长17% 为过去六个季度最高增长率 反映企业协议续订 [16] - 总RPO增长12%至66 4亿欧元 当前RPO增长15%至34 5亿欧元 [14] - 自由现金流为2 84亿美元 调整后自由现金流为4 28亿美元 同比增长1 04亿美元 [21] - 第二季度回购460万股普通股 总成本4 01亿美元 剩余回购授权约16亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 统一SASE账单增长21% SecOps增长31% 分别占总账单的24%和11% [12] - 统一SASE的ARR增长22%至11 5亿美元 SecOps的ARR增长35%至4 63亿美元 [14] - OT安全账单增长超过20% 连续第三次被评为IT和OT网络保护平台领导者 [10] - 产品收入增长13%至5 9亿美元 软件许可收入以高两位数增长 [15] - 服务收入增长14%至11 2亿美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区收入增长18% 美洲和亚太地区均增长11% [15] - 金融服务垂直领域账单增长超过30% [13] - 新增6900家组织采用统一FortiOS平台 [13] - 13%的大型企业客户已购买FortiSASE 同比增长60% [8][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在SASE市场被Gartner评为领导者 同时在五个网络安全魔力象限中获得认可 [6] - 投资20亿美元建设全球自有基础设施 覆盖500万平方英尺 [8] - 推出三项新FortiCloud服务：Forti Identity、Forti Drive和Forti Connect [9] - 拥有500多项AI专利 推出FortiAI Protect、FortiAI Assist和FortiAI Secure AI等创新产品 [10] - 采用"单一操作系统"战略 将防火墙、SD-WAN和SASE功能集成到FortiOS中 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026年将有65万台防火墙设备达到服务终止 目前已处理40-50% [22] - 2027年将有35万台低端设备需要刷新 [22] - 尽管存在关税和全球经济不确定性 网络安全市场需求仍然强劲有韧性 [24] - 预计2025年将连续第六年实现"45法则" [25] 其他重要信息 - 公司拥有500万平方英尺的全球基础设施 支持FortiSASE和FortiCloud等服务 [8] - 大型交易(超过100万美元)数量增长29% 总金额增长51% [5][13] - 90%的大型企业FortiSASE客户从SD-WAN开始使用 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: FortiSASE是否会蚕食核心设备业务 - 回答: SASE不会取代防火墙 而是增强功能 形成"新一代SASE防火墙" 客户旅程通常从防火墙开始 扩展到SD-WAN 再采用SASE [29][30][31][32] 问题: 2027年刷新周期的特点 - 回答: 2027年主要是低端设备刷新 单位数量大但产品收入影响较小 提供与客户讨论整体安全战略的机会 [34][35] 问题: 服务收入展望 - 回答: 产品收入加速将带动未来服务收入增长 非附加订阅服务增长更快 [39][42][110][113] 问题: SASE客户特征 - 回答: 90%来自现有客户 也有替代竞争对手的案例 主要优势是单一操作系统集成解决方案 [55][56][59][60] 问题: 利润率展望 - 回答: 长期投资基础设施以获得成本优势 短期可能增加投资但长期有利 [61][62][63] 问题: 刷新周期对增长的影响 - 回答: 刷新设备是12-15年前的产品 当时业务规模小 影响有限 更关注向客户推广新FortiOS和SASE防火墙 [69][70][71][72][100][101] 问题: OT安全机会 - 回答: OT安全增长超过20% 全球表现一致 EMEA领先 拥有先发优势 [79][80][82][83] 问题: 主权SASE解决方案 - 回答: 长期看电信运营商将发挥更大作用 主权SASE可能占据半壁江山 满足数据主权需求 [86][87][88][89][90] 问题: 防火墙刷新后的增长动力 - 回答: SASE防火墙、SecOps和云服务将成为新增长点 扩大可服务市场 [95][96][97][99] 问题: AI安全战略 - 回答: 投资AI安全超10年 采取集成方法保护AI基础设施 而非单独解决方案 [102][103][104] 问题: 渠道激励措施 - 回答: 渠道激励围绕多产品销售设计 引入新产品可获得更高返利 [120][123]

| . | | --- | | . | | = . | | . | | . 1 ロ | | ロ . - | | . | Q2 2025 Earnings Presentation August 6, 2025 Safe Harbor Statement Information, statements and projections contained in these presentation slides and related conference call concerning Fortinet's business outlook, the third quarter and full year 2025 guidance, and future prospects and expectations are forward-looking statements that involve risks and uncertainties. These forward-looking statements include statements regarding any indications relate ...

Press Release Fortinet Reports Second Quarter 2025 Financial Results Highlights SUNNYVALE, Calif. - August 6, 2025 - Fortinet® (Nasdaq: FTNT), a global cybersecurity leader driving the convergence of networking and security, today announced financial results for the second quarter ended June 30, 2025. "Our strong second quarter performance and consistent track record of growth are a direct result of our continued innovation and customer-first strategy, enabling us to beat our billings guidance for the quart ...