文章核心观点 公司认为股息增长是股市强大力量，低股息股票长期或有指数级股息增长潜力，以拖拉机供应公司为例，阐述其将继续跑赢市场并成为标普500最佳股息增长股之一的原因 [1][3] 分组1：低股息高增长潜力 - 高股息股票股息增长潜力小，低股息股票长期或有指数级股息增长 [1] - 拖拉机供应公司股息率1.6%，自2010年以来股息支付规模增长31倍 [2] - 15年前投资1万美元持有至今，年股息收入超3000美元且有望继续增长 [3] 分组2：庞大的邻里俱乐部 - 公司迎合乡村生活方式，凭借独特性推出邻里俱乐部会员奖励计划 [4] - 会员数量从2019年1500万增至超3800万，会员销售占比从不足30%升至超80% [5] - 俱乐部福利包括免费标准配送、免费同日配送、免费拖车租赁等，目标2030年达5500万会员 [5][9] 分组3：成长空间大 - 门店数量从2001年323家增至超2300家，管理层上调长期门店数量指引至3200家 [6] - 2016年收购宠物用品店Petsense，2024年收购在线宠物药房Allivet，拓展业务版图 [7] - Petsense 85%销售额来自邻里俱乐部会员，Allivet有10亿美元在线销售潜力，2024年新开10家Petsense门店 [7][8] 分组4：盈利能力强且提升 - 过去二十年公司毛利润和营业利润率稳步提升，投资资本回报率达28%，高于标普500中位数9% [11] - 公司关注零售媒体和自有品牌等高利润领域，有望增加2亿美元净收入 [12] 分组5：股东友好回报 - 公司连续15年提高股息，仅用43%净收入支付，还通过回购股份使流通股每年减少2% [13] - 回购使每股收益自2010年以来增长1060%，远高于净收入748%的增幅 [14] - 公司市盈率26倍，低于标普500平均的29倍，是获取被动收入的优质股票 [15]