文章核心观点 - 霍尼韦尔宣布拆分业务，行业内企业有拆分也有合并，没有确定的并购公式来保证成功，当前航空航天业处于分解时代 [1][2][12] 霍尼韦尔业务拆分情况 - 2月6日霍尼韦尔宣布拆分航空航天和家庭自动化业务，此前曾表示将剥离先进材料业务，拆分是受埃利奥特投资管理公司去年11月激进立场推动 [1] 行业拆分趋势及原因 - 通用电气、美铝和联合技术等行业领导者进行拆分，拆分可增强股东价值，包括提高子公司业绩透明度、使管理层专注单一行业、消除“企业集团折扣” [2] 历史上的企业拆分案例 - 20世纪60年代“漂亮50”公司多为企业集团，后来如阿夫科、特利丹、利顿、德事隆、国际电话电报公司等包含大量航空航天部门的公司进行了拆分 [2][3] 当前的企业集团案例 - 伯克希尔·哈撒韦、Meta、Alphabet、亚马逊和宝洁等是成功的企业集团 [4] 霍尼韦尔历史发展 - 1885年霍尼韦尔基于煤炭炉风门发明成立，后发展为温控业务，1942年成立航空部门，成为驾驶舱航空电子系统主要供应商 [5] - 1999年联合信号以149亿美元收购霍尼韦尔，采用霍尼韦尔名称，总部几经变迁 [6] - 2000年10月霍尼韦尔接受通用电气收购要约，获美国监管机构批准但被欧盟反垄断机构拒绝，通用电气接管后又退出，霍尼韦尔CEO被解雇 [7] 拆分与否的讨论 - 霍尼韦尔航空航天业务营收达150亿美元，规模足以进行资本分配等关键职能，且专注盈利的售后市场，多年来支撑公司利润 [9] - 通用电气航空自拆分后2024年股价上涨63%，显示拆分的积极效果 [10] - 联合技术公司收购罗克韦尔柯林斯后宣布拆分为三个独立部门，2020年剩余的UTC部门与雷神公司合并，形成更广泛的企业集团 [11] 行业发展阶段 - 航空航天业过去以整合时代为特征，现在处于分解时代，许多分解会产生行业重点更明确的新企业集团，波音是否拆分商业和国防业务是重要问题 [13]