文章核心观点 - 波音公司Q4财报虽有好消息，但也存在诸多问题，BDS业务亏损及现金流问题或影响公司未来业务和股价 [1][2][9] 波音Q4财报情况 - GAAP净亏损为每股5.46美元，全年亏损18.36美元，季度自由现金流为负41亿美元，2024年全年为负143亿美元，超过全年净亏损118亿美元 [2] - 亏损主要源于IAM罢工及协议影响，以及与裁员相关成本 [3] 亏损原因分析 - 并非所有亏损都因罢工，部分是公司自身商业决策不佳所致 [4] - BDS业务因某些国防项目收费导致季度和年度亏损，如KC - 46A加油机、T - 7A教练机等项目 [5][6] 业务表现情况 - 全球服务飞机维护业务是目前表现较好的部分，Q4收入增长6%，2024年全年增长4%，利润率表现良好 [7] - 商用飞机业务方面，罢工结束后公司计划重启工厂，737 MAX客机月产量将从1月的33架提高到38架，787客机供应链稳定且有望提高产量 [7] 潜在风险 - BDS业务Q4巨额收费将在未来几年以现金流减少形式体现，2025年自由现金流几乎肯定为负，CFO警告影响可能持续十年 [9] - BDS业务占公司每3美元收入中的超1美元，其问题对公司未来业务和股价不利 [10]