文章核心观点 - 公司2025财年第一季度业绩出色，受支付量、处理交易和跨境交易量增长驱动，全球业务拓展和数字支付需求推动增长，AI投资增强长期前景，虽面临监管挑战但仍具投资价值 [1][18] 3大财报要点 - 盈利和销售额超预期，每股收益2.75美元，超Zacks共识预期3.4%，同比增长14%，营收95亿美元，超共识预期1.8%，同比增长10% [3] - 主要指标持续上升，处理交易同比增长11%至638亿笔，跨境交易量按固定美元计算同比增长16%，支付量按固定美元计算同比增长9% [4] - 公司保持韧性，虽面临通胀、储蓄减少和宏观经济环境收紧等问题，但因收入与支付量和交易相关，消费者消费习惯转变影响不大 [5] 网络优势 - 业务受益于网络效应，消费者和企业使用越多，网络越强、利润越高，公司持续投资基础设施、营销和推广，确保长期可持续性 [6] - 随着全球数字支付加速，现金交易减少，公司市值6465亿美元，市场份额领先、全球网络广泛，即使短期消费放缓，也能凭借合作、增值服务和高利润率保持韧性 [6] 多元化与创新驱动增长 - 收入多元化策略增强公司跨经济周期盈利和降低风险能力，不承担信用风险，受违约率上升影响小 [7] - 通过加密货币创新和数字钱包解决方案拓展业务，加强网络安全和欺诈预防，使商家和消费者更安全 [7] - 因欺诈案件增加和AI应用普及，公司服务需求高，已将AI和生成式AI嵌入超100种产品，投资35亿美元重建数据平台，每年可防止400亿美元欺诈企图 [8] 股东回报 - 公司盈利能力强，持续为股东创造价值，上季度通过39亿美元股票回购和12亿美元股息返还51亿美元，截至2025年12月31日，仍有91亿美元授权用于未来股票回购 [9] - 公司定期提高股息，当前股息收益率0.68%，与行业平均0.67%基本持平 [9] 监管挑战 - 面临监管障碍，可能影响短期增长，正在进行和潜在的法律诉讼可能导致财务负债和竞争加剧，2024年9月美国司法部对公司提起反垄断诉讼，但投资者将股价下跌视为买入机会 [10] - 《2023年信用卡竞争法案》旨在增加竞争和降低商户成本，针对公司和万事达卡，未来几个月监管变化和政治动态将影响公司竞争格局 [11] 盈利预测 - Zacks对公司2025财年和2026财年每股收益的共识预期分别同比增长12.1%和12.7%，对营收的共识预期分别增长10%和10.3%，过去一周盈利预期上调 [12] - 公司过去四个季度均超盈利预期，平均超3%以上 [12] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价上涨26.5%，跑赢行业19.5%和标准普尔500指数20.9%，同期同行万事达卡和美国运通分别上涨22.6%和49.2% [13] - 从估值看，公司市盈率略高于行业，远期市盈率29.50倍，高于行业平均26.03倍，万事达卡和美国运通分别为34.57倍和20.33倍 [15][17] 最终结论 - 公司是优质长期投资标的，基本面强劲、技术面乐观，当前股价低于华尔街平均目标价372.76美元，有7.28%上涨空间 [18] - 股价高于50日和200日移动平均线，市场地位领先、网络广泛、商业模式有韧性，AI、网络安全和数字支付投资推动增长，盈利能力强、盈利预测好、股东回报稳定，是投资数字支付领域的理想选择 [20] - 公司目前Zacks评级为2（买入） [21]