文章核心观点 - 通用电气医疗集团（GEHC）将于2月13日盘前公布2024年第四季度财报，其第四季度业绩可能喜忧参半但前景向好，虽面临中国市场疲软等宏观挑战，但美国需求强劲、积压订单执行和产品创新等因素提供支撑，长期来看公司有望凭借战略举措实现可持续增长，但当前不建议新投资 [1][3][21] 财报发布信息 - 通用电气医疗集团（GEHC）定于2月13日盘前公布2024年第四季度财报 [1] 过往业绩表现 - 上一季度公司调整后每股收益为1.14美元，超出Zacks共识预期7.55% [1] 第四季度业绩驱动因素 - 公司带着谨慎乐观的态度进入2024年第四季度，第三季度有机营收增长1%基本符合预期，第四季度业绩可能喜忧参半但前景向好，美国需求强劲、积压订单执行和产品创新推动业绩稳定，利润率扩张举措和运营效率提供盈利支撑 [3] - 美国和其他国际市场的增长抵消部分下滑，公司对多年期企业协议的战略关注加强营收增长，强劲的积压订单增长确保经常性收入稳定，成本优化举措助力利润率扩张和第四季度盈利 [4] - 宏观经济挑战持续，中国市场疲软显著影响资本设备销售，刺激资金协调延迟延长采购放缓，成为主要逆风因素 [5] - 2024年第三季度公司推出多项创新成果，有望在第四季度带来额外销售，如获FDA批准的新软件工具，还宣布欧美新研究合作巩固精准医疗领导地位 [6] 各业务板块情况 成像业务 - 成像业务可能仍是核心收入驱动力，但受中国需求低迷影响面临短期压力，第三季度有机营收下降1%，美国市场对PET和CT系统投资强劲，公司寄望美国成像替换和升级需求及治疗诊断学扩张，积压订单转化和定价策略稳定第四季度业绩 [7] 高级可视化解决方案业务 - 高级可视化解决方案业务上一季度有机营收持平，美国增长抵消中国相关下滑，第四季度业绩可能受AI驱动成像解决方案采用增加和成本生产率提高推动，新产品推出和数字增强提供助力，但不利的组合转变仍可能是担忧因素 [8] 患者护理解决方案业务 - 患者护理解决方案业务上一季度有机营收增长2%，受益于积压订单执行和交付能力提升，公司在减少逾期订单方面取得进展，监测解决方案的持续采用和精益制造改进支持该业务稳定表现 [9] 药物诊断业务 - 药物诊断业务表现突出，上一季度有机营收增长7%，受手术量增加推动，公司有望在第四季度进一步扩张，特别是新获FDA批准的PET示踪剂Ocado，预计2025年第一季度推出将推动长期增长，有利的报销趋势可能加速该高利润率业务的收入增长，但第四季度强劲商业表现可能受宏观经济环境和货币逆风影响 [10][11] 第四季度业绩预期 - Zacks共识预期营收为53.3亿美元，同比增长2.4%；每股收益为1.26美元，较上年同期提高6.8% [12] Zacks模型分析 - Zacks模型未明确预测公司本季度盈利超预期，盈利ESP为0.00%，公司目前Zacks排名为4（卖出） [13][14] 长期增长潜力 - 公司有望在2025年实现动态增长，新产品推出特别是成像和药物诊断领域的产品将塑造增长轨迹，如Ocado推动药物诊断业务长期扩张，AI成像解决方案提升效率，使公司处于医疗创新前沿 [15] - 利润率扩张和成本优化仍是优先事项，公司实施产品平台化和供应链效率等举措维持盈利能力，AI集成到资本设备中提高工作流程效率和医疗服务提供商价值主张 [16] - 药物诊断业务是强劲增长驱动力，手术量增加维持收入增长，有利的报销趋势加速采用，资本设备销售受AI和数字工具投资支持，提高运营效率和扩大市场份额，但中国市场挑战仍是重大担忧，不过公司多元化全球布局和美国强劲表现缓冲不确定性，通过审慎成本管理、持续创新和平衡国际市场策略，公司有望实现可持续增长 [17][18] 公司表现及投资建议 - 过去六个月公司股价上涨6.4%，跑输行业14.2%的涨幅，表现不佳归因于中国市场挑战对营收增长的压力 [19] - 公司未来业绩可能喜忧参半，根据Zacks风格评分，公司估值适中（价值评分：C），有持续上升趋势（增长评分：B），但上升步伐可能缓慢（动量评分：F），由于Zacks排名和风格评分未明确预测公司本季度盈利超预期，目前不建议新投资，已持股者可出售部分股份获利 [20][21] 其他值得关注的医疗股 - Natera（NTRA）盈利ESP为+61.91%，Zacks排名为2，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为36.37%，第四季度每股收益共识预期较上年同期增长34.4% [22][23] - Masimo（MASI）盈利ESP为+4.05%，Zacks排名为2，定于2月25日公布2024年第四季度财报，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为17.10%，每股收益共识预期较上年同期提高14.4% [23][24] - Maravai LifeSciences（MRVI）盈利ESP为+10.00%，Zacks排名为2，预计2月公布2024年第四季度财报，过去四个季度平均盈利惊喜为116.67%，第四季度每股收益共识预期较上年同期下降400% [24][25]