文章核心观点 - 因商誉减值，中成药公司步长制药再现年度亏损，且8年销售费用达600亿陷“带金销售”质疑 [1][4] 收购情况 - 2013 - 2015年公司累计收购通化谷红100%股权，耗资27.48亿元，形成商誉18.36亿元 [1][4] - 2012 - 2015年公司累计收购吉林天成95%股权，耗资35.97亿元，确认商誉31.61亿元 [1][4] - 公司斥资63.45亿元收购上述2家公司，形成商誉49.97亿元 [1][4] 业绩预告 - 2024年年度业绩预告显示，公司预计2024年年度归母净利润约为 - 8.08亿元到 - 4.28亿元，与上年同期相比将出现亏损 [1][4] - 预计2024年年度归母扣除非经常性损益后的净利润约为 - 7.08亿元到 - 3.68亿元 [1][4] 商誉减值原因 - 2020年以来，通化谷红产品谷红注射液，吉林天成产品复方曲肽注射液、复方脑肽节苷脂注射液陆续调出各省级医保目录，且仍在部分省份重点监控目录中，市场竞争激烈、市场开发程度不如预期，对公司业绩产生持续不利影响 [2][5] - 2024年度上述事项对公司业绩的影响超过预期，公司管理层初步判断通化谷红、吉林天成涉及的商誉出现减值迹象 [2][5] 商誉减值准备 - 公司财务部门对通化谷红、吉林天成商誉进行减值测试，拟计提商誉减值准备合计约7亿元到10亿元 [2][6] - 最终商誉减值准备计提的金额将由评估机构及审计机构进行评估和审计后确定 [2][6] 销售费用 - 2017 - 2023年公司销售费用分别为82.87亿元、80.36亿元、80.81亿元、83.73亿元、83.00亿元、74.84亿元、63.69亿元，合计549.30亿元 [2][6] - 2024年前三季度步长制药的销售费用为32.71亿元 [3][6] - 算上2024年的数据，2017年以来的8年，公司销售费用将达到600亿元左右 [3][6] - 公司销售费用中，90%以上用于市场、学术推广费及咨询费，如2022年、2023年，市场、学术推广费及咨询费分别为71.23亿元、60.30亿元，占当期销售费用的95.18%、94.68% [3][6]