文章核心观点 - Roblox发布令人失望的业绩指引后股价暴跌 虽今年仍上涨超13.5% 过去一年涨约48% 需分析是否是逢低买入的好时机 [1] 公司业绩情况 预订量 - 预订量是公司重要指标 因公司收入确认方式 预订量更能反映用户在平台的消费金额 [2][4] - 第四季度预订量同比增长21%至13.6亿美元 2025年预订量指引为52亿 - 53亿美元 均低于分析师预期 [4] 日活用户 - 日活用户增长19%至8530万 远低于分析师共识的8820万 增长主要来自日本和印度 日均预订量仅增长1%至15.97美元 [5] 整体营收与调整后EBITDA - 整体营收同比增长32%至9.882亿美元 调整后息税折旧及摊销前利润从亏损4480万美元转为盈利6560万美元 [6] 基于股票的薪酬费用 - 本季度公司记录了2.582亿美元的基于股票的薪酬费用 全年为10亿美元 股份数量增加5% [7] 公司未来预测 2025年预测 - 2025年预订量52亿 - 53亿美元 营收42.45亿 - 43.45亿美元 调整后EBITDA 1.9亿 - 2.65亿美元 自由现金流8亿 - 8.6亿美元 [8][10] 第一季度预测 - 第一季度预订量11.25亿 - 11.5亿美元 营收9.9亿 - 10.15亿美元 调整后EBITDA 2000万 - 4000万美元 自由现金流3.4亿 - 3.6亿美元 [9][10] 长期目标 - 公司长期目标是获得平台上所有游戏内容支出的10% 目前为2.4% [10] 公司发展举措 - 公司在平台添加人工智能 用于生成3D服装和提高平台安全性 [11] 投资建议分析 积极因素 - 公司通过广告和购物机会增加平台货币化选项 有电影 亚马逊和Shopify使用其平台 且用户持续增加 [12] 消极因素 - 公司大量使用股票薪酬 预订量增长和日活用户数据令人失望 基础设施和信任安全费用高 股价回调前表现良好 下跌后并非大幅折价 [13]