文章核心观点 - 公司2024年业绩成功，版税收入两位数增长且超预期，资本部署28亿美元；2025年初采取提升股东价值举措，业务基本面强，有望长期复合增长 [2] 财务业绩 2024年财务业绩 - 第四季度版税收入7.29亿美元，全年27.71亿美元，分别增长12%和13%，受Evrysdi、CF特许经营权等推动 [8] - 第四季度投资组合收入7.42亿美元，全年28.01亿美元，四季度增长1%，全年下降8%，主要因2023年收到5.25亿美元Biohaven相关里程碑付款 [8] - 第四季度调整后EBITDA（非GAAP）6.69亿美元，全年25.65亿美元，分别下降2%和9% [6] - 第四季度投资组合现金流（非GAAP）6.78亿美元，全年24.52亿美元，分别下降1%和9% [6] - 第四季度加权平均摊薄A类普通股5.89亿股，全年5.94亿股，分别下降1% [6] 2025年财务指引 - 预计2025年投资组合收入29 - 30.5亿美元，增长4% - 9% [5] - 运营和专业成本约为投资组合收入的10% [29] - 预计利息支出2.6亿美元 [29] 资本部署 2024年资本部署 - 全年资本部署28亿美元，四季度5.22亿美元，主要用于收购Niktimvo和Rytelo的特许权 [17] 2025年股份回购计划 - 1月董事会授权30亿美元A类普通股回购计划，计划2025年回购20亿美元 [15] 特许权交易 2024年特许权交易 - 全年宣布新交易达28亿美元，包括合成特许权交易9.25亿美元，收购四种潜在新疗法特许权 [8][21] 内部化交易 - 2025年1月同意收购外部经理RP Management，预计2026年节省超1亿美元，2030年超1.75亿美元，十年累计节省超16亿美元 [22] - 交易总价约11亿美元，包括约2450万股公司股权、约1亿美元现金及承担3.8亿美元债务 [23] 投资组合关键进展 产品进展 - 2025年1月Teva的TEV - '749达到3期目标，预计二季度公布完整安全报告 [26] - 2024年12月Vertex的Alyftrek获FDA批准治疗囊性纤维化，已在多个地区提交监管申请 [28] - 2024年12月Ascendis的Skytrofa补充生物制品许可申请获FDA受理，PDUFA目标日期为2025年7月27日 [28] - 2024年12月Cytokinetics的aficamten新药申请获FDA受理，PDUFA日期为2025年9月26日，欧洲药品管理局已验证其上市许可申请 [28] 产品撤回与调整 - 2024年11月Gilead计划自愿撤回Trodelvy在美国的加速批准 [28] - 2024年10月Merck将MK - 8189从管道图中移除，公司不打算进一步投资 [28] - 2024年10月Novartis需更长时间确定pelabresib在骨髓纤维化中的监管路径 [28] 产品积极结果 - 2024年10月AstraZeneca的Airsupra 3b期试验结果积极，公司于2025年1月收到2700万美元里程碑付款 [28] - 2024年10月Roche的trontinemab 1b/2a期中期结果显示治疗后淀粉样斑块快速减少且安全性良好 [28] 财务指标定义 投资组合收入 - 为版税收入与里程碑及其他合同收入之和，不包括股权证券收益和有价证券买卖收益 [40][41] 调整后EBITDA - 定义为投资组合收入减去运营和专业成本 [19] 投资组合现金流 - 定义为调整后EBITDA减去净利息收支，反映可重新部署的现金 [19] 资本部署 - 为GAAP现金流量表中多项支出减去遗产非控股权益 - 研发贡献之和 [67]