文章核心观点 - 万豪国际2024年第四季度和全年收益超分析师预期，虽面临地区和成本相关挑战，但受强劲需求推动表现积极，未来有增长计划并注重成本控制和可持续发展 [1][2][11] 公司业务模式 - 采用轻资产商业模式，强调管理、特许经营和授权，而非直接所有权，全球超9300处物业中直接拥有或租赁资产不足1% [4] - 拥有超30个不同品牌的多元化组合，针对从豪华到中档的不同市场细分，忠诚度计划万豪礼赏有近2.28亿会员 [5] 季度亮点与分析 - 本季度继续扩大全球业务版图，签署创纪录新协议，管道房间数增至约57.7万间，全球每间可售房收入（RevPAR）增长5%，国际市场增长7.2%，大中华区RevPAR下降8% [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长7.4%至12.9亿美元，管理和特许经营费增长10%至11.3亿美元，净收入从上年的8.48亿美元降至4.55亿美元，行政费用和债务水平上升21%至144亿美元 [7] - 一次性项目影响自有、租赁及其他收入可比性，净房间数增长6.8%至约171万间，亚太和欧洲、中东、非洲地区RevPAR显著改善 [8] - 通过“Serve 360”倡议关注可持续发展和社会责任，旨在减少环境影响并在2050年实现净零排放目标 [9] 未来展望与战略方向 - 预计来年全球RevPAR增长2%-4%，房间增长4%-5%，将推出中档品牌City Express by Marriott，2025年起削减年度税前一般及行政费用8000万至9000万美元 [11] - 投资者应关注品牌多元化、忠诚度计划扩展和地域增长等策略，公司长期致力于实现运营效率和可持续发展目标 [12]