文章核心观点 - 高乐氏公司自2月3日公布财报后股价下跌7.4%，虽此前投资未转化为实际收益，但长期来看该高股息股票值得耐心投资者买入持有 [1] 分组1：强大的品牌组合且有发展空间 - 公司品牌多元化，涵盖清洁用品、垃圾袋、猫砂、调味料、木炭、个人护理产品和过滤品牌等多个日常家用产品类别，有助于缓解不同终端市场的放缓，但也可能导致业务不够聚焦，难以分配营销和广告资源 [2][7] - 公司通过多年努力优化内部运营解决效率问题，预计成本达5.6 - 5.8亿美元，还将约11 - 11.5%的销售额用于广告和促销以推动利润率提升，且该比例可能继续上升 [3][4] - 2025财年下半年公司预计会加大广告投入，如为新推出的重型猫砂产品投入广告，显示出对品牌组合和新产品发布的信心 [5] 分组2：合理的估值 - 近年来公司因减值费用、效率改进成本、资产剥离等因素，估值波动较大，需关注调整后的收益、营收增长、毛利率和营业利润率 [6] - 2025财年公司上调盈利指引至6.95 - 7.35美元，摊薄后每股收益预计在5.52 - 5.92美元，当前股价下市盈率为25.7，调整后市盈率为20.6，虽对低增长公司来说不算便宜，但公司处于转型期 [7][8] - 公司转型最困难时期可能已结束，已恢复到疫情前的毛利率水平，若能保持势头，股票价值可能提升，同时股息也吸引投资者持有 [9] 分组3：稳定且不断增长的股息支付 - 公司连续40年支付并提高股息，为投资者提供稳定的被动收入或补充退休收入，近期股息增长幅度较小，但考虑到公司转型可以理解 [10] - 公司股息收益率达3.3%，处于过去20年的高位，这与股息持续增长和股价在过去五年下跌超10%有关 [11] 分组4：投资建议 - 公司在疫情后经历利润率暴跌，重组和长期投资虽影响短期业绩，但有助于提升公司质量 [12] - 部分投资者可将其列入观察名单，等待公司进入更稳定状态；看重被动收入的投资者可现在买入股票，等待长期投资转化为更强的财务结果 [13]