文章核心观点 - 2024年第四季度马斯可公司盈利超预期且同比增长，但净销售额未达共识且同比下滑，公司注重平衡资本部署战略，2025年有盈利和销售预期，同时介绍了相关行业其他公司业绩情况 [1][3][16] 马斯可公司第四季度业绩 整体业绩 - 调整后每股收益89美分，超Zacks共识预期88美分1.1%，去年同期为83美分 [4] - 净销售额18.3亿美元，略低于共识预期18.4亿美元0.5%，同比下降3%，剔除剥离业务后，本地货币净销售额同比微增1% [4] - 北美地区净销售额（本地货币）同比下滑4%，国际业务增长2% [5] 各业务板块业绩 plumbing Products - 净销售额同比下降1%至11.9亿美元，货币影响极小，北美销售同比减少2%，国际销售（本地货币）增长2% [6] - 调整后营业利润率同比扩大40个基点至16.8%，调整后EBITDA同比持平于2.28亿美元 [7] Decorative Architectural Products - 销售额6.39亿美元，同比下降6%，剔除剥离业务后本地货币净销售额同比增长5%，总涂料销售个位数下降，PRO涂料销售高个位数增长，DIY涂料销售中个位数下降 [8] - 调整后营业利润率同比提高290个基点至17.7%，调整后EBITDA从去年的1.1亿美元增至1.2亿美元 [9] 利润率表现 - 调整后毛利率同比收缩30个基点至34.8%，调整后销售、一般和行政费用占净销售额比例同比下降170个基点至18.9% [10] - 调整后营业利润率同比提高140个基点至15.9%，调整后EBITDA从3.14亿美元增至3.28亿美元 [11] 马斯可公司2024年全年业绩 - 全年净销售额78.3亿美元，同比下降2%，剔除并购和剥离业务后本地货币净销售额下降1%，本地货币下北美销售下降2%，国际销售持平 [12] - 调整后毛利率同比扩大110个基点至36.3%，调整后销售、一般和行政费用占净销售额比例同比上升30个基点至18.7% [13] - 调整后营业利润率同比增加70个基点至17.5%，调整后EBITDA同比增长2.5%至15.2亿美元，调整后每股收益4.10美元，同比增长6% [13] 马斯可公司财务状况 - 截至2024年12月31日，总流动性16.34亿美元，与2023年末基本持平，包括现金及现金投资6.34亿美元，长期债务29.45亿美元也与2023年末持平 [14] - 2024年经营活动净现金为10.8亿美元，上年同期为14.1亿美元 [14] - 2024年回购1000万股，花费约7.57亿美元（含600万美元消费税），全年分红2.54亿美元，董事会宣布2025年第一季度季度股息提高7%至每股31美分（每年1.24美元） [15] 马斯可公司2025年展望 - 预计调整后每股收益在4.20 - 4.45美元之间 [16] - 调整剥离业务和货币因素后，净销售额预计基本持平或低个位数增长，全球维修和改造市场需求预计基本持平或低个位数下降 [16] - 管道业务净销售额预计低个位数增减，装饰建筑业务净销售额预计中个位数下降，全年调整后营业利润率预计约为18%，两个业务板块调整后营业利润率预计在19% - 19.5%之间 [17] 马斯可公司2026年展望 - 管道产品调整后营业利润率预计约为20%，装饰建筑产品调整后营业利润率预计在19% - 20%之间 [18] 行业其他公司业绩 AECOM - 2025财年第一季度业绩出色，盈利超Zacks共识预期且同比增长，收入同比增加，得益于设计业务有机净服务收入增长和高回报有机增长举措 [19][20] - 财季末总积压订单238.8亿美元，上年同期为233.2亿美元，当前积压订单含55.2%合同积压增长，机会管道创新高，预计2025财年有机净服务收入增长5 - 8% [21] PulteGroup Inc. - 2024年第四季度业绩出色，调整后盈利和总收入远超Zacks共识预期且同比增长，通过运营变革解决住房市场可负担性问题，推动房屋销售和新订单，房屋平均售价提高助力营收增长 [22][23] - 2024年投资约53亿美元，通过股票回购和分红向股东返还14亿美元，股权回报率达27.5% [23] Weyerhaeuser Company - 2024年第四季度业绩喜忧参半，盈利超Zacks共识预期但净销售额未达预期，同比均下降，因西部采伐量减少 [24] - 本季度国内销售适度增长，出口下降，销售实现率因产品组合略降，单位原木和运输成本不变，分销业绩受季节性影响较第三季度下降，2024年通过收购扩大林地并投资工程木制品组合 [25]