文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）虽有股东友好举措，但因与亚马逊业务调整、营收疲软、成本上升等问题，当前投资风险大，评级为卖出 [16][17] 股息情况 - 公司宣布季度股息上调0.6%，从每股1.63美元涨至1.64美元，年化每股6.56美元 [1] - 上调后股息将于2025年3月6日支付给2月18日登记在册的股东 [2] - 公司当前股息收益率为5.7%，高于航空货运行业的4.2% [2] - 过去五年公司五次上调股息，有股息增长历史的股票资本增值空间大，且能对冲市场波动 [3] 回购计划 - 2023年公司董事会批准50亿美元股票回购授权，2024年回购5亿美元股票，2025年预计回购10亿美元股票 [5] 现金流情况 - 2024年公司自由现金流达63亿美元，过去3 - 5年年化现金流增长率为2.8%，与行业平均水平一致 [6] 估值情况 - 公司远期12个月市销率为1.09倍，低于行业的1.87倍，也低于过去五年中位数，价值评分为B [7] 不利因素 - 10月30日公司宣布减少与最大客户亚马逊的业务，到2026年6月将亚马逊业务量降低超50% [10] - 受此影响公司发布2025年平淡营收指引，预计营收890亿美元，远低于当时扎克斯共识估计的946亿美元，分析师下调盈利预期 [11] - 地缘政治不确定性和高通胀影响消费者情绪和增长预期，导致包裹运输量下降，营收疲软 [12] - 与工会协议使劳动力成本高，未来五年工资和福利成本将以3.3%的复合年增长率增长，限制利润增长 [13] - 营收疲软情况下资本支出增加会压缩利润率，且公司债务水平高 [13] 股价表现 - 受上述不利因素影响，公司股价表现不佳，过去一年落后于行业和竞争对手联邦快递 [14]