文章核心观点 2025年2月11日Agree Realty Corporation公布2024年第四季度和全年财报 提供2025年AFFO每股指引 公司对2025年业绩有信心 [1] 各部分总结 财务业绩 - 2024年第四季度归属于普通股股东的净利润降至4340万美元 同比降1.6% 每股净利润降至0.41美元 同比降5.7% [4] - 2024年全年归属于普通股股东的净利润增至1.818亿美元 同比增11.8% 每股净利润增至1.78美元 同比增4.8% [5] - 2024年第四季度核心FFO增至1.076亿美元 同比增7.9% 每股核心FFO增至1.02美元 同比增3.5% [6][7] - 2024年全年核心FFO增至4.167亿美元 同比增10.7% 每股核心FFO增至4.08美元 同比增3.7% [7] - 2024年第四季度AFFO增至1.095亿美元 同比增9.1% 每股AFFO增至1.04美元 同比增4.7% [8] - 2024年全年AFFO增至4.228亿美元 同比增11.6% 每股AFFO增至4.14美元 同比增4.6% [9] 股息情况 - 2024年第四季度公司宣布10 - 12月每月每股0.253美元现金股息 年化股息3.036美元 同比增2.4% 派息率约为核心FFO每股的74%和AFFO每股的73% [10] - 2024年全年公司宣布每月每股共3美元现金股息 同比增2.8% 派息率约为核心FFO每股的74%和AFFO每股的73% [11] - 2025年1 - 2月公司宣布每月每股0.253美元现金股息 年化股息3.036美元 同比增2.4% [12] - 2025年1 - 2月公司宣布其4.25% A类累积可赎回优先股每股0.08854美元现金股息 相当于每年1.0625美元 [13] 盈利指引 - 2025年AFFO每股指引为4.26 - 4.30美元 [16] - 2025年一般及行政费用占调整后收入的5.6% - 5.9% [16] - 2025年不可报销的房地产费用占调整后收入的1.0% - 1.5% [16] - 2025年收入及其他税项费用为300 - 400万美元 [16] - 2025年投资规模为11 - 13亿美元 [16] - 2025年处置规模为1000 - 5000万美元 [16] 管理层评论 公司CEO表示对2024年表现满意 2025年公司流动性超20亿美元 投资机会有吸引力 有信心实现2025年AFFO每股指引 [20] 投资组合情况 - 截至2024年12月31日 公司投资组合有2370处物业 分布于50个州 总可租赁面积约4880万平方英尺 年末出租率99.6% 加权平均剩余租期约7.9年 68.2%的年化基础租金来自投资级零售租户 [21] - 2024年第四季度公司收购6份地面租赁权 总价约4160万美元 占收购年化基础租金的10.5% [22] - 截至2024年12月31日 公司地面租赁投资组合有229份租约 分布于36个州 总可租赁面积约630万平方英尺 占年化基础租金的10.9% 年末全部出租 加权平均剩余租期约9.6年 88.2%的年化基础租金来自投资级零售租户 [22][23] 收购与处置 - 2024年第四季度收购总额约3.415亿美元 含98处净租赁物业 位于30个州 租户涉及20个行业 加权平均资本化率7.3% 加权平均剩余租期约12.3年 73.3%的年化基础租金来自投资级零售租户 [24][25] - 2024年全年收购总额约8.666亿美元 242处物业位于44个州 租户涉及27个零售行业 加权平均资本化率7.5% 加权平均剩余租期约10.4年 65.6%的年化基础租金来自投资级零售租户 [26] - 2024年第四季度公司出售8处物业 总收益约3200万美元 加权平均资本化率7.4% [28] - 2024年全年公司出售26处物业 总收益约9840万美元 加权平均资本化率6.7% [28] - 2025年公司处置指引为1000 - 5000万美元 [28] 开发与建设 - 2024年第四季度公司启动8个开发或DFP项目 预计总成本约4510万美元 14个项目在建 预计总成本约6660万美元 完成9个项目 总成本约3050万美元 [29] - 2024年全年公司有41个开发或DFP项目完工或在建 预计总成本约1.799亿美元 租户包括TJX Companies、Burlington等 [30] 租赁活动与到期情况 - 2024年第四季度公司在现有投资组合中执行新租约、续租或期权约53.8万平方英尺 [33] - 2024年全年公司在现有投资组合中执行新租约、续租或期权约200万平方英尺 [34] - 截至2024年12月31日 公司2025年到期租约占年化基础租金的1.2% [34] 主要租户 - 截至2024年12月31日 沃尔玛、拖拉机供应公司等租户的年化基础租金占比超1.5% [37] 零售板块 - 截至2024年12月31日 杂货店、家居装修等零售板块的年化基础租金占比情况 [40] 地理分布 - 截至2024年12月31日 得克萨斯州、伊利诺伊州等州的年化基础租金占比超1.5% [41] 资本市场、流动性与资产负债表 - 2024年10月公司完成约510万股普通股后续公开发行 预计净收益约3.68亿美元 [43] - 2024年第四季度公司通过ATM计划签订远期销售协议出售70万股普通股 净收益5520万美元 结算370万股 净收益2.282亿美元 [44] - 截至2024年12月31日 公司总流动性超20亿美元 包括信贷安排下约11亿美元可用资金、9.199亿美元未结算远期股权和640万美元现金 [45] - 截至2024年12月31日 公司净债务与经常性EBITDA之比为4.9倍 扣除未结算远期股权预计净收益后 预估净债务与经常性EBITDA之比为3.3倍 固定费用覆盖率为4.4倍 [46] - 截至2024年12月31日 公司总债务与企业价值之比为26.6% [47] 电话会议与网络直播 - 公司将于2025年2月12日上午9点举办季度分析师和投资者电话会议 [51] - 电话会议将进行网络直播 可在公司网站观看 会议重播将存档 [52] 公司简介 - Agree Realty Corporation是一家公开交易的房地产投资信托公司 截至2024年12月31日拥有并运营2370处物业 普通股在纽约证券交易所上市 [53]