文章核心观点 公司在2024年面临诸多挑战仍实现盈利增长和利润率扩张 第四季度利润创新高 完成约60亿美元的收购和非核心资产剥离优化了业务组合 对2025年实现调整后EBITDA指引中点有信心 [7][8][9] 第四季度和全年财务亮点 整体财务数据 - 第四季度营收16.32亿美元 同比增长1% 全年营收65.36亿美元 同比下降4% [3] - 第四季度毛利润4.89亿美元 同比增长1% 全年毛利润18.78亿美元 同比下降7% [3] - 第四季度运营收益3.99亿美元 同比增长8% 全年运营收益27.07亿美元 同比增长70% [3] - 第四季度持续经营业务净利润2.94亿美元 同比增长2% 全年持续经营业务净利润19.95亿美元 同比增长66% [3] - 第四季度调整后EBITDA 5.45亿美元 同比增长8% 全年调整后EBITDA 20.66亿美元 同比下降3% [3] 骨料产品线数据 - 第四季度发货量4790万吨 同比增长3% 全年发货量1.911亿吨 同比下降4% [3] - 第四季度每吨平均售价21.95美元 同比增长9% 全年每吨平均售价21.80美元 同比增长10% [3] - 第四季度每吨毛利润7.92美元 同比增长12% 全年每吨毛利润7.58美元 同比增长9% [3] 第四季度各业务板块情况 建筑材料业务 - 营收16亿美元 毛利润4.72亿美元 均创第四季度纪录 [10] 骨料业务 - 发货量增长2.7%至4790万吨 平均售价增长8.6%至每吨21.95美元 [11] - 毛利润增长16%至3.79亿美元 每吨毛利润增长12%至7.92美元 毛利率提高120个基点至33% [12] 水泥及下游业务 - 水泥和预拌混凝土营收下降24%至2.61亿美元 毛利润下降36%至6800万美元 [13] - 沥青和铺路营收下降2%至2.23亿美元 毛利润下降7%至2500万美元 [14] 镁质特种业务 - 营收7700万美元 创第四季度纪录 毛利润下降3%至2200万美元 [15] 业务优化 - 第四季度公司在佛罗里达州西南部、南加州和西德克萨斯州收购了以骨料为主的附加资产 [17] 现金生成、资本分配和流动性 - 2024年和2023年经营活动提供的现金均为15亿美元 第四季度经营活动提供的现金为6.85亿美元 同比增长23% [18] - 2024年用于物业、厂房和设备购置的现金为8.55亿美元 包括在南加州购买骨料储备、土地和加工厂 [19] - 2024年公司通过股息支付和股票回购向股东返还6.39亿美元 截至2024年12月31日 现有回购授权下仍有1190万股待回购 [19] - 截至2024年12月31日 公司持有现金及现金等价物6.7亿美元 现有信贷安排下未使用的借款额度为12亿美元 [20] 2025年全年指引 整体指引 - 总营收68.3 - 72.3亿美元 利息费用2.2 - 2.3亿美元 [21] - 预计税率（不包括离散事件）20.5% - 21.5% 持续经营业务净利润10.05 - 11.75亿美元 [21] - 调整后EBITDA 21.5 - 23.5亿美元 资本支出7.25 - 7.75亿美元 [21] 各业务板块指引 - 骨料业务：销量增长2.5% - 5.5% 平均售价增长5.5% - 7.5% 毛利润16.1 - 17.1亿美元 [21] - 水泥、预拌混凝土、沥青和铺路业务：毛利润3.05 - 3.85亿美元 [21] - 镁质特种业务：毛利润1.1 - 1.2亿美元 [21] 非GAAP财务信息 - 调整后EBITDA是公司和投资者用于评估公司经营业绩的指标 自2024年1月1日起 仅对交易对价至少20亿美元且预计交易费用超过1500万美元的交易排除交易费用和库存收购会计影响 [6][47] - 提供了持续经营业务净利润与调整后EBITDA的 reconciliation 以及GAAP指标与2025年调整后EBITDA指引的 reconciliation [48][51] - 混合调整后平均售价（mix - adjusted ASP）是用于评估定价变化实现情况的非GAAP指标 并提供了其与报告平均售价的 reconciliation [52]