文章核心观点 - 燕麦奶公司Oatly公布2024年第四季度和全年财报，公司转型成效显著，预计2025年实现首个盈利增长年 [1][2] 财务亮点 - 第四季度营收2.143亿美元，同比增长5.0%，固定汇率下增长4.7%，各运营部门销量稳健增长 [4] - 第四季度毛利率28.8%，较上年同期提高5.4个百分点 [4] - 第四季度母公司股东净亏损9120万美元，上年同期为2.987亿美元 [4] 第四季度业绩 营收 - 营收增长1020万美元，达2.143亿美元，固定汇率下增长4.7%，主要因各运营部门销量增长，大中华区价格/组合效应为负部分抵消增长 [5] - 2024年第四季度销量增长9.9%，达1.532亿升，成品产量为1.453亿升 [5] - 零售和餐饮服务渠道营收均实现增长 [6] 成本与费用 - 毛利润6160万美元，毛利率28.8%，较上年同期提高540个基点，主要因各部门供应链效率提升，北美部门尤为明显 [7] - 研发费用减少160万美元，至370万美元，主要因员工费用降低和外部顾问等费用减少 [8] - 销售、一般和行政费用增加130万美元，至8200万美元，主要因2024年第四季度重组活动导致员工费用增加 [9] 其他收支 - 其他经营收支净额为6560万美元，主要包括中国二期生产设施停建和新加坡工厂关闭的非现金减值损失4170万美元及其他退出成本2300万美元 [10] - 财务收支净额为110万美元，主要包括净利息支出1360万美元，可转换债券公允价值收益460万美元和净外汇收益820万美元 [11] 利润 - 母公司股东净亏损9120万美元，较上年同期改善，主要因其他经营收支净额减少 [12] - 调整后EBITDA亏损610万美元，较上年同期亏损1920万美元有所改善，主要因毛利润增加 [12] 各业务板块业绩 欧洲及国际 - 营收增长280万美元，至1.085亿美元，固定汇率下增长2.1%，主要因成熟市场拿铁大师和常温燕麦奶销量增加及新市场扩张，价格/组合下降2.0%部分抵消增长 [22] - 调整后EBITDA增加520万美元，至1660万美元，主要因毛利润增加和销售、一般和行政费用降低 [23] 北美 - 营收增长470万美元，至7060万美元，销量增长5.1%，主要因零售和餐饮服务渠道扩张及新产品推出 [24] - 调整后EBITDA改善390万美元，至120万美元，主要因供应链效率提高带来毛利润增加，部分被品牌建设投资导致的销售、一般和行政费用增加抵消 [26] 大中华区 - 营收增长270万美元，至3530万美元，固定汇率下增长7.8%，主要因新餐饮服务客户销售增加 [27] - 调整后EBITDA改善570万美元，至60万美元，主要因毛利润增加和销售、一般和行政费用减少 [28] 公司层面 - 2024年第四季度公司费用为2870万美元，较上年同期增加220万美元，调整后EBITDA亏损2450万美元 [29] 资产负债表和现金流 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物9890万美元，总债务4.464亿美元 [30] - 2024年经营活动净现金使用量1.144亿美元，较上年同期减少，主要因经营成果改善，部分被生产设施停建和诉讼和解现金流出抵消 [30] - 2024年资本支出4120万美元，较上年同期减少，因公司优先投资现有生产设施，同时出售物业、厂房及设备收入3120万美元 [31] - 2024年自由现金流流出1.556亿美元，较上年同期改善，主要因经营活动净现金使用量减少和资本支出降低 [32] 亚洲供应链更新 - 2024年12月决定关闭新加坡制造工厂，第四季度产生非现金减值1910万美元和其他重组及退出成本2300万美元 [33] - 决定停止中国二期生产设施（Asia III）建设，认为现有马鞍山生产基地产能足以支持业务，第四季度记录2510万美元非现金减值费用 [34][35] 展望 - 预计2025年实现首个盈利增长年，固定汇率营收增长2% - 4%，受北美大客户采购决策影响约300个基点 [36][42] - 调整后EBITDA为500 - 1500万美元，资本支出为3000 - 3500万美元 [42] 非国际财务报告准则指标 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA、固定汇率营收评估经营业绩，使用自由现金流评估流动性 [44] - 各指标有相应定义和局限性，公司提供了与国际财务报告准则指标的调节表 [45][46] 财务报表 简明综合损益表 - 展示2024年和2023年第四季度及全年的营收、成本、费用、利润等情况 [52] 简明综合财务状况表 - 展示2024年和2023年12月31日的资产、负债和权益情况 [54] 简明综合现金流量表 - 展示2024年和2023年的经营、投资和融资活动现金流量情况 [56] 指标调节表 - 提供EBITDA、调整后EBITDA与期间亏损，以及自由现金流与经营活动净现金流量的调节表 [57][59]