文章核心观点 - 泰雷兹（TDC）2024年第四季度财报显示盈利超预期但营收未达预期且同比下降，股价盘前下跌，公司发布2025年第一季度和全年业绩指引 [1][2][3] 财务业绩 盈利情况 - 2024年第四季度非GAAP每股收益53美分，超Zacks共识预期26.19%，同比下降5.4% [1] 营收情况 - 营收4.09亿美元，未达Zacks共识预期0.43%，报告基础同比下降11%，固定汇率基础下降9% [2] - 第四季度末总年度经常性收入（ARR）同比下降6%至14.74亿美元，固定汇率下降4% [2] - 公共云ARR报告基础同比增长15%，固定汇率增长18%至6.09亿美元 [2] 营收细分 - 经常性收入占比85.8%，报告基础同比下降6%，固定汇率下降4%至3.51亿美元 [4] - 永久软件许可证和硬件收入占比0.7%，报告基础同比下降75%，固定汇率下降69%至300万美元 [4] - 咨询服务收入占比13.4%，报告基础同比下降24.7%，固定汇率下降21%至5500万美元 [4] - 产品销售收入报告基础同比下降8%（固定汇率下降6%）至3.54亿美元 [5] 运营情况 - 非GAAP毛利率60.9%，同比收缩100个基点 [6] - 销售、一般和行政（SG&A）费用同比下降10.7%至1.17亿美元，研发（R&D）费用6000万美元，同比下降4.8% [6] - SG&A占营收比例同比收缩10个基点至28.6%，R&D占比同比扩大90个基点至14.7% [6] - 非GAAP运营利润率17.6%，同比下降190个基点 [6] 资产负债表和现金流 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物4.2亿美元，高于9月30日的3.48亿美元 [7] - 截至2024年9月30日，长期债务4.55亿美元，与9月30日的4.61亿美元相近 [7] - 第四季度经营活动产生现金1.56亿美元，高于上一季度的7700万美元，自由现金流1.48亿美元 [7] 业绩指引 2025年第一季度 - 非GAAP每股收益预计在55 - 59美分，总营收可能同比下降6 - 8% [8] 2025年全年 - 非GAAP每股收益预计在2.15 - 2.25美元 [8] - 公共云ARR预计同比增长14 - 18%，总ARR预计同比持平至增长2% [8] - 经常性收入预计同比下降3 - 5%，总营收预计同比下降4 - 6% [8][9] - 经营活动现金流预计在2.7 - 3亿美元，自由现金流预计在2.5 - 2.8亿美元 [9] 股票表现与评级 - 财报公布后，TDC股价盘前下跌26.88%至22.65美元，年初至今表现逊于Zacks计算机与科技板块 [3] - 公司目前Zacks评级为3（持有） [10] 行业相关股票 - Twilio（TWLO）、KT（KT）和Grid Dynamics（GDYN）是该行业排名更好的股票，目前Zacks评级为1（强力买入） [10] - Twilio年初至今股价上涨32.6%，将于2月13日公布2024年第四季度财报 [10] - KT年初至今股价回报9.2%，将于2月13日公布2024年第四季度财报 [11] - Grid Dynamics年初至今股价上涨6%，将于2月20日公布2024年第四季度财报 [11]