文章核心观点 Palomar 2024 年第四季度及全年业绩表现出色，各项财务指标大多实现增长，公司对 2025 年持续盈利增长充满信心 [1][4] 第四季度 2024 亮点 - 净收入达 3500 万美元，摊薄后每股收益 1.29 美元，调整后净收入 4130 万美元，摊薄后每股收益 1.52 美元 [1] - 毛保费增长 23%，剔除流失业务后增长 39%，调整后净收入增长 48%，调整后股本回报率 23% [4] - 承保收入 3490 万美元，综合比率 75.9%，调整后承保收入 4100 万美元，调整后综合比率 71.7% [7][8] - 净投资收入增长 61.3% 至 1130 万美元，固定到期投资组合加权平均期限 4.04 年，现金和投资资产总计 11 亿美元 [9] - 有效税率 22.2%，股东权益 7.29 亿美元，年化股本回报率 19.5%，调整后年化股本回报率 23.1% [10][11] 全年 2024 亮点 - 毛保费增长 35.1% 至 15 亿美元，净收入增长 48.4% 至 1.176 亿美元，调整后净收入增长 42.8% 至 1.335 亿美元 [7] - 总损失率 26.4%，综合比率 78.1%，调整后综合比率 73.7%，股本回报率 19.6%，调整后股本回报率 22.2% [7] - 实现创纪录的毛保费和调整后净收入，完成 Palomar 2X 战略目标，调整后承保收入较 2021 年翻番 [4] 2025 年全年展望 公司预计实现调整后净收入 1.8 亿 - 1.92 亿美元，其中包括 800 万 - 1200 万美元的巨灾损失 [12] 承保结果 - 第四季度毛保费增长 23.3% 至 3.737 亿美元，净赚保费增长 54.6% [5] - 损失和损失调整费用 3720 万美元，损失率 25.7%，其中巨灾损失 810 万美元，巨灾损失率 5.6% [6] - 全年毛保费增长 35.1% 至 15.42 亿美元，净赚保费增长 47.6% [7][32] 投资结果 - 第四季度净投资收入增长 61.3% 至 1130 万美元，主要因投资资产收益率提高和平均投资余额增加 [9] - 第四季度投资组合净实现和未实现损失 120 万美元，去年同期为净实现和未实现收益 300 万美元 [9] 承保细分数据 - 产品方面，地震、内陆海运及其他财产、伤亡险保费增长，前端业务保费下降，作物险保费大幅增长 [41][42] - 地区方面，加利福尼亚州保费占比最高，部分州保费有不同程度增长 [43] - 子公司方面，PSIC 和 PESIC 保费占比较大，Laulima 保费从无到有 [43] 非 GAAP 和关键绩效指标 - 介绍了承保收入、调整后净收入、年化调整后股本回报率等非 GAAP 财务指标的定义及与 GAAP 指标的调节方法 [16][18][20] 非 GAAP 财务指标调节 - 详细展示了承保收入、调整后承保收入、调整后净收入等非 GAAP 指标与 GAAP 指标的调节过程 [47][48]