文章核心观点 公司是全球住宅房地产服务领导者，2024年虽面临挑战但表现出色，成本节约超预期、资本结构改善；2025年将利用竞争优势推动业务发展，同时给出财务估计 [1][2][13] 2024年财务亮点 第四季度 - 营收14亿美元，同比增加1.12亿美元 [5][6] - 净亏损6400万美元，较2023年改善4300万美元；调整后净亏损4900万美元，改善500万美元 [5][6] - 运营EBITDA为5200万美元，同比增加2400万美元 [5][6] - 合并成交交易量同比增长13%，单位数增长约3%，价格增长9% [6] - 豪华品牌表现强劲，成交交易量同比增长近20% [6] - 新增28个加盟商，高利润率加盟网络扩大 [6] - 代理佣金分成降至80.3%，同比下降7个基点，连续11个季度稳定在约80% [6] 全年 - 营收57亿美元，同比增加5600万美元 [6][7] - 净亏损1.28亿美元，较2023年扩大3100万美元；调整后净亏损7800万美元，改善400万美元 [6][7] - 运营EBITDA为2.9亿美元，同比增加3500万美元，受运营利润率提高驱动 [6][7] - 合并成交交易量同比增长4%，单位数下降约3%，价格增长7% [6][7] - 豪华品牌表现强劲，成交交易量同比增长近10%，在豪华住宅销售市场领先并扩大份额 [6][7] - 新增67个加盟商，高利润率加盟网络扩大 [6] - 实现成本节约约1.25亿美元，超初始目标25% [6] - 全年代理佣金分成升至80.3%，同比增加14个基点 [6] - 自由现金流为5000万美元，2023年为6700万美元；若不计第二季度2000万美元诉讼和解金，自由现金流为7000万美元 [6][7] 2025年财务估计 - 预计实现成本节约约1亿美元，部分被通胀压力和投资抵消 [13] - 预计全年运营EBITDA约3.5亿美元，最大变量是房地产市场表现 [13] - 预计不包括一次性项目的自由现金流与2024年相似，受房地产市场和投资影响 [14] - 一次性项目估计约1.15亿美元，包括反垄断诉讼和解最终付款5400万美元、1999年Cendant遗留税务事项约4000万美元、TCPA诉讼和解付款2000万美元 [15] 资产负债表 - 2024年12月31日，公司总企业债务（含短期部分，扣除现金及现金等价物）为24亿美元，季度末现金及现金等价物为1.18亿美元 [18] - 2024年12月31日，高级担保杠杆比率为1.22倍，净债务杠杆比率为7.2倍 [18] - 截至2025年2月12日，循环信贷安排下未偿还借款为5.75亿美元 [19] 投资者电话会议 - 2月13日上午8:30（美国东部时间），公司将举行网络直播电话会议，回顾2024年第四季度和全年业绩并提供业务更新 [20] - 可通过公司投资者关系网站或活动注册页面参与会议 [21] 公司简介 - 公司是综合住宅房地产服务领导者，业务涵盖加盟、经纪、搬迁、产权和结算等，拥有多个知名品牌 [22] - 利用创新技术等支持约17.92万名美国独立销售代理和约13.27万名其他118个国家和地区的独立销售代理 [22] - 连续13年被评为全球最具道德公司之一，连续7年被评为最佳工作场所，连续4年登上《福布斯》全球最佳雇主榜单等 [22] 非GAAP财务指标 - 运营EBITDA定义为净收入（亏损）调整后的值，2024年12月31日起更新定义，包括非现金股票薪酬和法律或有事项调整 [76][77] - 调整后净收入（亏损）定义为净收入（亏损）扣除多项调整后的金额，2024年12月31日起更新定义，包括非现金股票薪酬和法律或有事项调整 [82] - 自由现金流定义为归属于公司的净收入（亏损）在多项调整前的值，用于内部评估和资源分配决策 [83]