文章核心观点 - 卡骆驰（Crocs）公布超预期财报后股价飙升，尽管商业模式可能存在不足，但业绩表现和前景使其成为低价鞋类股票中的潜力股 [1][3] 业绩表现 - 假日季度综合收入仅增长3%，经货币调整后增长4%，调整后净收入下降2%，但优于华尔街预期 [2] - 2024年全年调整后收益增长9%，达到每股13.17美元 [6] - 过去四个季度，公司调整后收益均实现两位数百分比增长 [5] - 第四季度卡骆驰品牌收入增长4%，Heydude收入持平 [12] 股价情况 - 周四早盘股价高开超20%，此前一年股价下跌19% [5] - 截至周三收盘，公司股价仅为去年调整后利润的6.8倍，即使周四股价上涨后，市盈率仍为个位数 [6] 财务状况 - 三年前为收购Heydude融资，资产负债表发生变化，但2024年底借款降至不到14亿美元，偿还了3.23亿美元债务 [7] - 债务与EBITDA的倍数为1.4，低于耐克和斯凯奇 [7] 市场预期 - 贝尔德（Baird）本周下调公司股价目标，从180美元降至150美元，另外两家公司也下调了目标价，威廉姆斯交易公司（Williams Trading）上月下调评级 [10][11] - 公司预计2025年营收增长2% - 2.5%，受外币负面影响，调整后每股收益预测中点意味着来年下降2% [13] 行业对比 - 过去五年，耐克仅实现一次两位数营收增长，过去三个季度营收同比下降，但其市盈率是卡骆驰的三倍 [8][9]