Though the S&P 500 has managed to stay afloat during the early portion of the Q3 earnings season, underlying volatility is high, especially for small- and mid-cap stocks that have direct exposure to weaker consumer spending. In myWith combined experience of covering technology companies on Wall Street and working in Silicon Valley, and serving as an outside adviser to several seed-round startups, Gary Alexander has exposure to many of the themes shaping the industry today. He has been a regular contributor ...

Crocs, Inc. (NASDAQ:CROX) shares are trading slightly lower on Friday.On Thursday, the company reported third-quarter adjusted earnings per share of $2.92, beating the analyst consensus estimate of $2.36.Crocs guided fourth-quarter adjusted EPS to a range of $1.82 to $1.92, and expects sales of about $910.6 million, below the $922.7 million Street view.Also Read: Roblox’s Strong Results Impress Wall Street, But Cautious 2026 Outlook Creates UncertaintyBank of America Securities analyst Christopher Nardone r ...

Crocs, Inc. (NASDAQ:CROX) shares are trading slightly lower on Friday.On Thursday, the company reported third-quarter adjusted earnings per share of $2.92, beating the analyst consensus estimate of $2.36.Crocs guided fourth-quarter adjusted EPS to a range of $1.82 to $1.92, and expects sales of about $910.6 million, below the $922.7 million Street view.Also Read: Roblox’s Strong Results Impress Wall Street, But Cautious 2026 Outlook Creates UncertaintyBank of America Securities analyst Christopher Nardone r ...

US footwear company Crocs has reported consolidated revenue of $996m for the third quarter (Q3) of 2025, down 6.2% from $1.06bn a year earlier. For the three months to 30 September 2025, operating income declined 23% to $208m from $270m, reducing operating margin to 20.8% from 25.4%. Net income fell to $145.8m compared with $200m in the same quarter of the previous year. The company's gross margin, on both a reported and adjusted basis, contracted by 110 basis points to 58.5% from 59.6% a year earlier. ...

公司概况与市场定位 - 公司是知名鞋类企业，以其独特舒适的洞洞鞋闻名，在竞争激烈的时尚行业运营 [1] - 公司通过专注于创新设计和直接面向消费者的销售策略，在斯凯奇和耐克等竞争对手中脱颖而出 [1] 财务业绩表现 - 2025年10月30日报告每股收益为2.64美元，超过预期的2.36美元，但低于去年同期的4.23美元 [2] - 季度营收约为9.963亿美元，超过预期的9.601亿美元，但较去年同期下降6.2% [2] - 批发收入大幅下降14.7%，但直接面向消费者的销售额增长1.6% [2] 成本控制与运营策略 - 公司业绩受到有效成本控制和战略品牌执行的推动 [3] - 公司目标在2026年实现1亿美元的成本节约，并在2025年实现5000万美元的成本节约 [3] 市场估值与财务健康 - 公司市盈率约为24.95倍，市销率约为1.11倍，显示市场对其盈利和销售潜力有信心 [4] - 公司债务权益比为0.28，表明债务水平相对较低，财务结构稳定 [4]

公司股价表现 - 公司股价在周四下跌 [1] 核心品牌销售表现 - 公司同名品牌Crocs的销售额出现五年来的首次下滑 [1] - 预计该品牌销售额将继续下降 [1]

Key Takeaways Crocs' Q3 earnings of $2.92 beat estimates but fell 18.9% from last year.Revenues dipped 6.2% to $996M, with DTC up 1.6% and wholesale down 14.7%.CROX targets $100M in cost savings in 2026, reinforcing focus on efficiency and leverage.Crocs, Inc. (CROX) has reported better-than-expected third-quarter 2025 results, wherein both earnings and revenues beat the Zacks Consensus Estimate. However, both metrics decreased year over year.The company’s third-quarter performance was backed by disciplined ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 000-51754 ____________________________________________________ ...

财务业绩总览 - 公司2025年第三季度营收为9963亿美元，同比下降62% [1] - 季度每股收益为292美元，低于去年同期360美元 [1] - 营收超出扎克斯共识预期96806亿美元，超出幅度为292% [1] - 每股收益超出扎克斯共识预期239美元，超出幅度高达2218% [1] 分品牌营收表现 - Crocs品牌营收达83623亿美元，超出分析师平均预期82252亿美元，但同比下降26% [4] - HEYDUDE品牌营收为16007亿美元，超出分析师平均预期14611亿美元，但同比大幅下降216% [4] 分渠道营收表现 - Crocs品牌DTC渠道营收为47187亿美元，超出分析师平均预期43598亿美元，同比增长2% [4] - Crocs品牌批发渠道营收为36436亿美元，低于分析师平均预期3902亿美元，同比下降79% [4] - HEYDUDE品牌DTC渠道营收为9067亿美元，超出分析师平均预期8299亿美元，同比微降05% [4] - HEYDUDE品牌批发渠道营收为694亿美元，超出分析师平均预期6523亿美元，但同比大幅下降386% [4] 近期股价表现 - 公司股价在过去一个月内下跌04%，同期标普500指数上涨36% [3] - 公司股票目前获得扎克斯排名第4级（卖出） [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入约为10亿美元，同比下降7% [19] - Crocs品牌收入为8.36亿美元，同比下降3%，其中批发下降8%，直接面向消费者（D2C）增长1% [19] - HEYDUDE品牌收入为1.6亿美元，同比下降22%，但超出预期，D2C下降1%，批发下降39% [20] - 公司调整后毛利率为58.5%，同比下降110个基点，关税造成230个基点的逆风 [21] - Crocs品牌调整后毛利率为61.8%，同比下降70个基点 [22] - HEYDUDE品牌调整后毛利率为42.3%，同比下降560个基点 [22] - 调整后SG&A费用率为37.7%，同比上升350个基点，SG&A金额同比增加3% [23] - 调整后营业利润率为20.8%，同比下降460个基点，但高于18%至19%的指引 [24] - 调整后稀释每股收益为2.92美元，同比下降19% [24] - 季度末库存余额为3.97亿美元，同比增长8%，但库存单位数同比下降低个位数 [24] - 第三季度回购240万股普通股，总价值2.03亿美元，平均成本约83美元/股 [25] - 季度末总债务为13亿美元，第三季度偿还了6300万美元债务 [25] - 第四季度收入预计同比下降约8%，Crocs品牌预计下降约3%，HEYDUDE品牌预计下降中20%区间 [25][26] - 第四季度调整后营业利润率预计约为15.5%，调整后稀释每股收益预计在1.82美元至1.92美元之间 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Crocs品牌在北美市场收入同比下降9%，D2C下降8%，批发下降11% [20] - Crocs品牌国际市场收入同比增长4%，D2C增长23%，批发下降7% [20] - HEYDUDE品牌在北美市场通过加速退货和降价补贴清理渠道库存，影响了第三季度收入 [17][20] - HEYDUDE品牌批发售罄情况有所改善，现已与库存水平保持一致 [20] - HEYDUDE品牌平均售价（ASP）连续第九个季度实现增长 [23] - 凉鞋产品线表现优于整体产品组合，并在本季度实现了市场份额增长 [9] - 新推出的Crafted系列和Echo RO系列获得了强烈的消费者反响 [8][9] - cozy系列产品，特别是Unforgettable款式，在本季初期催化了产品线业务 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场所有渠道均实现收入增长，同比增长中20%区间，表现远超整体市场 [13] - 日本和西欧主要市场（包括英国、德国和法国）也实现了强劲增长 [13][20] - 公司在英国、德国和巴西推出了TikTok Shop [12] - 北美消费者出现分化，高收入群体财务状况良好，而中低收入消费者支出更为谨慎 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括推动洞洞鞋和凉鞋的产品创新、保持敏捷和以消费者为中心、锐化市场细分以及加速国际增长 [7][13] - 为保护品牌长期健康，公司减少了北美数字渠道的促销广度和深度，并继续减少向批发渠道的供货 [5] - 公司致力于通过产品多样化实现渠道细分，并推动洞洞鞋系列的长期增长 [9] - 在社交电商方面保持先发优势，Crocs是美国TikTok Shop上排名第一的鞋履品牌 [11] - 公司已确定额外1亿美元的总额成本节约，涉及简化组织结构、审慎削减非关键领域支出以及进一步优化供应链 [17][27] - 公司认为其品牌在100美元以下的价格区间具有优势，服务广泛的消费者群体，并提供卓越的价值 [73][74] - 公司观察到竞争品牌，特别是运动品牌，正重新进入100美元以下的价格区间并增加分销 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认第三季度业绩未达到自身预期，但已开始执行战略以重获市场动能 [4] - 北美市场的增长回归将基于更大的产品创新、洞洞鞋系列内的多样化、凉鞋的增长以及新品类 [7] - 管理层对HEYDUDE品牌在北美稳定并恢复盈利增长所取得的进展感到鼓舞 [13] - 预计第四季度将面临"有选择的消费者"、高度竞争的假日季以及批发渠道库存接收量减少的环境 [26] - 管理层对在2026年实现运营杠杆充满信心 [33] 其他重要信息 - 公司现金及现金等价物为1.54亿美元，循环信贷额度下有近8.5亿美元的借款能力 [24] - 净杠杆率处于1至1.5倍目标区间的低端 [25] - 2025年资本支出预计在7000万至7500万美元之间 [27] - 公司与NFL签订了多年协议，并与Krispy Kreme和Roblox进行了合作 [10] - 公司在亚洲推出了"Pan Asian Monsoon"营销活动，视频在Instagram和YouTube上获得了约5.75亿次观看 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于增量成本节约举措及2026年运营杠杆 - 成本节约来自供应链效率、组织结构重组、供应商支出整合以及技术应用 [32] - 部分节约将再投资于产品创新等关键领域以推动营收 [33] - 公司相信在2026年全年能够实现运营杠杆，尽管季度营收可能略有下降 [33][35] 问题: 投资组合管理是否是其资本配置策略的考虑因素 - 公司认为HEYDUDE是一个强大的品牌，正专注于通过清理市场、调整促销和数字营销投入使其恢复盈利 [38] - 目前不考虑投资组合变更，对管理团队推动未来增长的能力充满信心 [38] 问题: 为改善Crocs北美业务所采取的行动 - 改善措施包括专注于洞洞鞋创新和品牌相关性、产品多样化、以及颠覆性的社交和数字互动 [44][45] - 战略决策（如减少数字折扣和批发销售）导致了近期的销售下滑，但旨在为未来增长奠定基础 [43] 问题: HEYDUDE的市场清理工作及2026年展望 - 第三季度在清理方面投入了大量资金，第四季度将继续提供降价支持，大部分清理将在2025年完成 [51] - 2026年将继续进行库存健康管理，但影响将远低于最近两个季度 [51] - 售罄情况因市场老化库存减少和产品展示改善而提升 [52] 问题: 第四季度观察到的消费者选择性及库存展望 - 消费者，尤其是中低收入阶层，支出更加谨慎，购物更接近需求时点 [62][63] - 库存美元值增长主要受关税影响，单位数实际下降，公司将继续积极管理库存 [66][67] 问题: 在100美元以下产品系列中的市场定位和竞争动态 - 两大品牌服务广泛的消费者，大部分产品定价低于100美元，提供卓越价值 [73][74] - 竞争品牌在更高价格点迅速提价以抵消关税影响，但在100美元以下区间竞争依然激烈，运动品牌也增加了分销 [75] 问题: 北美批发渠道春季订单簿及产品创新 - 零售商计划谨慎，不预期短期显著增长，预计Crocs北美批发销售将继续下降 [80] - 对2026年的产品线充满信心，包括Crafted系列、Crocband的重新推出、Echo 2.0以及凉鞋系列的扩展 [82][83][84] - D2C渠道从第三季度到第四季度呈现加速迹象 [85] 问题: 第三季度促销策略及关税对毛利率的影响 - 在整个季度减少了北美数字促销的广度和深度 [94][96] - 第三季度关税对毛利率造成约230个基点的逆风，公司通过谈判等措施部分抵消 [98] - 第四季度的毛利率压力几乎全部来自关税，缓解措施仍然存在但效果可能减弱 [99] 问题: 2026年定价计划及关税影响的时间分布 - 定价基于品牌实力和市场竞争动态，而非成本 [106] - 2025年下半年已在部分市场对关键产品进行了选择性提价，2026年初计划进一步提价，但目前不计划在北美核心经典洞洞鞋上提价 [106] - 关税压力在2025年下半年最为显著，2026年上半年将继续感受到部分压力 [111] 问题: 门店增长策略及盈利能力 - Crocs门店增长主要由欧洲（主要是英国和法国的奥特莱斯店）推动，表现非常出色 [118][120] - 门店业务极其盈利，坪效高，利润率可观，现金流贡献大 [120][122] - HEYDUDE也在北美继续开店，更多地集中在品牌核心区域 [121] 问题: 1亿美元成本节约的进程及第四季度北美D2C表现 - 1亿美元是总额，旨在提供运营效率和投资灵活性，具体进程细节将在2026年第四季度财报电话会议中提供 [128][131][132] - 澄清指出北美D2C业务预计在第四季度将比第三季度更强劲，而非在第三季度内加速 [134][135]