文章核心观点 - 公司虽近期面临挑战但基本面强劲，长期有成功潜力，不过股价下跌、估值问题及短期逆风因素需谨慎对待，当前评级为持有 [23][24] 股价表现 - 过去一个月公司股价下跌18%，跑输Zacks工程研发服务行业6.8%的跌幅，同期Zacks建筑板块微涨0.2%，Zacks标准普尔500综合指数上涨3.8% [1] - 公司表现不及行业内竞争对手Dycom Industries，后者同期上涨4.7% [2] - 公司股价低于50日和200日简单移动平均线，显示潜在看跌势头 [5] 增长挑战 - 2024年第三季度建筑解决方案业务收入下降10%，营业收入下降12%，主要因达拉斯住宅市场因 affordability 问题和高抵押贷款利率放缓，虽预计2025年反弹但当前住房建设疲软仍是阻力 [8] - 2024年9 - 12月美联储累计降息100个基点后近期维持基准利率在4.25% - 4.50%不变，预计2025年仅两次降息，高利率或持续抑制住宅建设活动，影响公司该领域增长和利润率 [9] - 公司过度依赖数据中心有风险，数据中心占电子基础设施积压订单超一半，AI相关基础设施项目放缓或影响未来收入，大型项目执行风险也使前景复杂 [10] 估值情况 - 公司股票远期12个月市盈率为21.49，高于Zacks工程研发服务行业平均的19.1和三年中位数15.1，但低于部分同行 [11] - 较高估值反映增长潜力，但鉴于近期股价下跌投资者或犹豫买入 [12] 发展动力 - 2024年第三季度电子基础设施业务占总收入45%，同比增长90%，运营利润率扩大1100个基点至25.8%，因数据中心需求增长，特别是AI和云计算扩张 [13] - 2024年第三季度交通业务占总收入38%，稳步增长，联邦基础设施资金推动多阶段公路项目需求，2024年前九个月收入增长33.8%，运营利润率提高40个基点至6.9% [14] - 截至2024年第三季度公司积压订单达23.7亿美元，超一半与数据中心开发相关，交通积压订单14亿美元，长期合同和多阶段项目使公司虽有短期挑战仍能维持收入增长 [15][17] - 2024年前九个月公司运营现金流达3.228亿美元，有足够资源支持增长计划和股票回购，年初至今已回购5060万美元股票，显示管理层对公司长期前景的信心 [18] - 公司杠杆率保守，有3.24亿美元定期贷款借款和7500万美元未使用循环信贷额度，债务与EBITDA覆盖率为1倍，现金余额6.481亿美元，有强大财务灵活性追求扩张机会 [19] 分析师观点 - 过去30天分析师上调2025年每股收益预期，预计同比增长8.1% [20] - 分析师平均目标价为每股191.50美元，较最近收盘价有32.2%的上涨空间 [21] - 公司过去12个月的净资产收益率为27.52%，超过行业平均，表明资本利用效率高 [22]