文章核心观点 - 公司将于2月18日收盘后公布2025财年第一季度财报 虽长期投资有支撑因素 但短期内面临多重逆风 目前是投资者卖出股票的时机 [1][24][26] 财报信息 - 公司预计2025财年第一季度交付1900 - 2100套房屋 平均价格925000 - 945000美元 调整后毛利率预计为26.25% SG&A费用预计占房屋销售收入的12.7% 有效税率预计为22% [12][13][14] - 模型预测房屋销售收入同比下降2%至18.9亿美元 交付量同比增长4.6%至2015套 净签约合同约2448套 积压订单为6428套 积压订单价值70.4亿美元 [15][16] 业绩表现 - 上一季度公司每股收益和收入分别超Zacks共识估计7.7%和5.3% 同比增长12.7%和10.4% 第四财季调整后毛利率为27.9% SG&A费用占销售额的8.3% [2] - 过去四个季度中 公司有三个季度超盈利预期 平均惊喜率为6.6% [3] 盈利预测 - Zacks对第一财季每股收益的共识估计在过去60天从2.11美元降至1.99美元 较上年同期报告数字下降11.6% 收入共识为19亿美元 同比下降2.6% [5] 影响因素 - 因平均售价降低 第一财季房屋销售预计低于上年同期 部分市场因 affordability问题表现疲软 但人口结构因素支撑新房需求 [9][10] - 公司通过针对富裕市场缓解 affordability问题 第四财季28%的买家全额现金支付 融资买家平均贷款价值比为69% 取消率仅2.5% [11] - 激励措施虽推动订单增长 但拖累盈利能力和毛利率 高激励及土地 劳动力和原材料成本上升将对第一财季利润率造成压力 [13] 股价表现与估值 - 过去三个月公司股价下跌 但跑赢Zacks建筑产品 - 房屋建筑商行业 [17] - 公司目前股价较行业平均和行业大公司有一定折扣 价值评分为A 过去12个月的股本回报率优于行业平均 [20][21] 房贷利率 - 截至2025年2月6日当周 30年期固定利率房贷平均为6.89% 较前一周的6.95%下降 过去一个月利率保持稳定 购房申请略超去年水平 [23]