文章核心观点 - 公司第四季度销售超预期，各业务板块表现有差异，2025年营收预计增长，分析师维持买入评级并提高目标价 [1][6][7] 财务表现 - 第四季度销售额977.1亿美元，超市场预期的971.9亿美元 [1] - 总收入增长4.2%，由医疗保健福利和药房及消费者健康板块增长驱动，部分被健康服务板块下滑抵消 [1] - 医疗赔付率从88.5%升至94.8%，受利用率上升、医保优势星级评级下降和医疗补助 acuity上升影响 [2] 业务板块情况 - 健康服务和药房及消费者业务营收预测超预期，医疗保健福利板块因会员增长低于预期未达预期 [3] - 医疗赔付率预计同比改善1个百分点，至少达91.5%，略好于市场共识的92.0% [3] 盈利预期 - 2025年医保优势业务利润率有望从2024年的负4.5% - 5.0%改善，但仍未实现盈亏平衡，管理层重申长期利润率目标为3% - 5% [4] - 2025年医疗保健福利业务利润率预计达1.5%，远低于2023年的超5%和2022年的7% [4] - 医疗保健福利业务利润率每改善1个百分点，调整后每股收益增加约0.75美元，若利润率回归目标水平，盈利将提升3 - 4美元 [5] 业务发展 - CostVantage模式获认可，1月1日起所有商业合同采用该模式，公司还在为医保和医疗补助开发基于成本的方法 [5] - 2025年营收预计至少达1340亿美元，超此前预计的1280亿美元，受处方量略增推动，公司视2025年为CostVantage过渡年，未来增长潜力大 [6] 分析师评级 - Truist分析师维持买入评级，目标价从60美元提高至76美元 [7] - Leerink Partners将公司评级上调至跑赢大盘，目标价提高至75美元 [9] - 巴克莱分析师Andrew Mok维持增持评级，目标价从71美元提高至73美元 [9] - 富国银行分析师Stephen Baxter维持增持评级，目标价从68美元提高至73美元 [9] 股价表现 - 周四最后一次检查时，公司股价上涨5.77%，至66.97美元 [8]