文章核心观点 - 希捷科技控股公司股票估值较低有投资机会，但也面临供应限制、高债务和竞争威胁等不利因素，目前建议持有 [22][23] 股票估值 - 公司当前远期12个月市销率为2.05倍，低于Zacks计算机与科技板块的6.53倍和Zacks计算机集成系统行业的3.27倍 [1] - 与国际商业机器公司、超威半导体公司和Agilysys公司等同行相比，公司股票估值更具吸引力 [2] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨14.3%，而行业下跌2.8%，标准普尔500指数综合指数上涨22.2% [3] - 昨日公司股价上涨1.4%，收于99.21美元，较52周高点115.32美元下跌14% [3] 增长驱动因素 - 公司大容量产品需求强劲，上一季度大容量收入同比增长79%，环比增长9%，近线产品收入在2024财年第二季度接近翻倍 [6][7] - 云服务提供商和企业/OEM客户对近线产品需求旺盛，客户云资本支出预计在2025年持续增长 [7][8] - 云服务提供商在构建云基础设施时更注重人工智能应用的开发和部署，公司认为硬盘驱动器将在人工智能应用中发挥关键作用 [9] - 公司基于热辅助磁记录的Mozaic技术将满足不断增长的艾字节需求，提高盈利能力 [10] - 公司大幅增加24 - 28TB垂直磁记录驱动器的产量，已实现36TB产品的样品生产 [11] - 智能城市和智能工厂的发展使公司在VIA市场中通过更高的人工智能分析应用获得收入机会 [12] - 公司注重成本效率和价格调整，上一季度非GAAP毛利率从上年同期的23.6%提高到35.5% [13] 前景展望 - 公司预计2025财年第三季度收入为21亿美元（±1.5亿美元），非GAAP每股收益为1.7美元（±0.2美元） [14] - 本季度非GAAP运营费用预计为2.9亿美元，管理层预计非GAAP运营利润率将在收入的20%左右 [15] - 公司预计2025财年资本支出将处于或低于长期目标范围（收入的4 - 6%）的低端 [15] 面临挑战 - 公司3月季度指引显示VIA和传统市场季节性下滑，供应限制预计影响收入2亿美元 [18] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为12.39亿美元，长期债务（包括流动部分）为56.76亿美元 [19] - 公司面临数据存储行业其他制造商以及提供存储子系统公司的激烈竞争，全球宏观经济问题和供应链动态不稳定也是担忧因素 [20] 分析师预期 - 过去60天，分析师将本季度和下季度的盈利预期分别下调13.2%和4.2%，至每股1.78美元和2.33美元，本年度盈利预期下调2.8%至每股7.60美元 [21]