文章核心观点 公司2025财年第三季度业绩出色，自由现金流创新高，新订单和调整后积压订单表现良好，各业务板块有不同程度增长和发展，管理层对未来业绩有明确预期和目标 [2] 分组1：财务业绩 合并业绩 - 2025财年第三季度营收12.234亿加元，上年同期10.945亿加元；持续经营业务每股收益0.53加元，上年同期0.18加元；调整后每股收益0.29加元，上年同期0.24加元 [3] - 本季度运营收入2.626亿加元（占营收21.5%），上年同期1.216亿加元（占营收11.1%）；调整后部门运营收入1.9亿加元（占营收15.5%），上年同期1.451亿加元（占营收13.3%） [4] - 调整后订单 intake 22.187亿加元，上年同期12.739亿加元，增长74%；调整后积压订单202.797亿加元，上年同期117.463亿加元，增长73% [5] 民航业务（Civil） - 第三季度营收7.526亿加元，上年同期6.221亿加元；运营收入2.234亿加元（占营收29.7%），上年同期1.01亿加元（占营收16.2%）；调整后部门运营收入1.508亿加元（占营收20.0%），上年同期1.242亿加元（占营收20.0%） [6] - 本季度交付20台全飞行模拟器（FFS），培训中心利用率76% [6] - 本季度签署价值15亿加元培训解决方案合同，包括与FlexJet超5亿加元独家培训协议延期；订单还包括数字飞行服务合同和15台FFS销售 [7] - 本季度民航业务订单销售比2.01倍，过去12个月1.42倍；季度末调整后积压订单达88亿加元 [8] 国防与安全业务（Defense） - 第三季度营收4.708亿加元，上年同期4.724亿加元；运营收入3920万加元（占营收8.3%），上年同期2060万加元（占营收4.4%）；调整后部门运营收入3920万加元（占营收8.3%），上年同期2090万加元（占营收4.4%） [13] - 本季度完成另一个遗留合同，剩余项目数量降至6个；遗留合同对2025财年第三季度调整后部门运营收入利润率有近70个基点稀释影响 [13] - 本季度国防业务订单7.069亿加元，订单销售比1.50倍，过去12个月2.19倍；季度末调整后积压订单达115亿加元，待处理投标和提案约73亿加元 [14] 其他财务亮点 - 本季度净财务费用5660万加元，上一季度5290万加元，上年同期5240万加元，增加主要因培训网络扩张租赁负债财务费用增加及为SIMCOM交易借款财务费用增加 [16] - 本季度所得税费用3480万加元，有效税率17%，上年同期12%；调整后有效税率29%，上年同期15%，增加主要因各司法管辖区收入组合变化 [17] - 本季度经营活动提供净现金4.246亿加元，上年同期2.208亿加元；自由现金流创纪录达4.098亿加元，上年同期1.9亿加元，增加主要因经营活动净现金增加 [18] - 季度末净债务33.529亿加元，净债务与调整后EBITDA比率3.36倍（不包括遗留合同3.08倍）；调整后资本回报率5.7%，上一季度5.5%，上年同期7.0% [19] 分组2：管理层展望 民航业务 - 航空培训解决方案长期需求前景乐观，但飞机原始设备制造商（OEM）供应问题影响航空公司飞行员招聘和培训需求预测，是部分商业培训业务近期逆风因素 [23] - 管理层预计民航业务年度调整后部门运营收入增长略低于此前约10%预期；产品交付预计占民航营收比例更高，年度调整后部门运营收入利润率略低于此前22 - 23%预期范围；未来几年仍有利润率扩张空间 [23] 国防业务 - 管理层认为公司在国防业务长期增长和盈利能力提升方面处于有利地位，因北约及盟国国防预算增加，行业进入长期上升周期 [24] - 地缘政治紧张推动对公司国防培训和模拟解决方案需求，全球军事人员短缺促使军方与公司合作；管理层预计国防业务年度营收高个位数增长（此前为低至中个位数增长），年度调整后部门运营收入利润率略高于此前6 - 7%预期范围，且利润率有望在当前年度后继续增长 [24] - 截至第三季度已成功完成两个国防遗留合同，预计财年末再完成一个，剩余合同数量降至5个 [24] 公司整体 - 管理层继续目标是2022 - 2025财年三年每股收益增长处于低至中两位数百分比范围 [25] 自由现金流 - 管理层预计2025财年自由现金流强劲，由强劲经营现金流和非现金营运资金投资减少推动，转化率预计超150%，高于此前约100%目标 [26] 财务费用和税费 - 管理层预计年度财务费用比2024财年高约1000万加元，主要因培训网络扩张租赁负债财务费用增加及为SIMCOM交易借款财务费用增加 [27] - 考虑各司法管辖区预期收入和全球最低税收政策实施，预计有效所得税税率约25% [27] 资本配置 - 公司预计2025财年总资本支出比2024财年3.298亿加元高约3000万加元，低于此前预期；约四分之三与模拟器产能有机增长投资相关，用于全球航空培训中心并获多年客户合同支持 [28] 财务状况 - 公司资本管理优先事项包括维持坚实财务状况，预计通过持续去杠杆化加强资产负债表，目标是本财年末净债务与调整后EBITDA杠杆比率低于3倍 [29] 股东回报 - 鉴于公司过去一年加强财务状况进展，已设立正常发行人投标（NCIB），计划利用过剩自由现金流适时使用；董事会将继续评估重新引入股东股息可能性 [30] 分组3：其他信息 非国际财务报告准则（Non - IFRS）及其他财务指标 - 新闻稿包含非IFRS财务指标、比率、资本管理指标和补充财务指标，用于提供运营表现和趋势额外见解，便于跨报告期比较，但非IFRS标准规定标准化财务指标，不应与IFRS计算指标混淆或替代 [42] 业绩指标定义 - 运营收入利润率：运营收入占营收百分比，用于增强对运营表现理解和跨报告期比较 [44] - 调整后部门运营收入：排除与部门表现无关项目影响，用于评估各部门盈利能力和跨报告期比较 [45] - 调整后部门运营收入利润率：调整后部门运营收入占营收百分比，用于增强对运营表现理解和跨报告期比较 [46] - 调整后有效税率：调整后净收入或亏损有效税率，用于理解所得税税率和收入组合变化对运营表现影响和跨报告期比较 [47] - 调整后净收入：对持续经营业务归属于公司股东净收入进行调整，用于提供运营结果另一种视角和跨报告期比较 [48] - 调整后每股收益：调整后净收入或亏损除以加权平均稀释股份数，用于增强对每股运营表现理解和跨报告期比较 [49] - EBITDA和调整后EBITDA：用于评估运营表现，消除非运营或非现金项目影响 [50] - 自由现金流：显示可用于投资增长机会、偿还债务和满足持续财务义务现金，作为财务实力和流动性指标 [51] 流动性和资本结构指标 - 调整后资本回报率（ROCE）：用于评估投资资本盈利能力 [52] - 净债务：用于监测扣除现金及现金等价物后债务情况，作为整体财务状况指标 [54] - 净债务与EBITDA及调整后EBITDA比率：反映偿债能力 [55] 增长指标 - 调整后订单 intake：代表已收到订单预期价值 [58] - 调整后积压订单：代表预期未来收入，包括有义务积压订单、合资企业积压订单、未获资金积压订单和期权 [58] - 订单销售比：调整后订单 intake 除以给定期间营收，用于监测业务未来增长水平 [58] 补充非财务信息定义 - 全飞行模拟器（FFS）数量：网络中通常仅包括最高保真度FFS，不包括固定基础训练设备等 [59] - 模拟器等效单位（SEU）：显示期间可用于产生收益FFS平均总数 [60] - 利用率：用于评估民航模拟器培训网络表现，为期间模拟器培训小时数除以同期实际培训容量 [61] 财务指标调节和计算 - 对调整后部门运营收入、调整后净收入、调整后每股收益、调整后有效税率、自由现金流、EBITDA、调整后EBITDA、净债务与EBITDA及调整后EBITDA比率、资本 employed 和净债务等指标进行调节和计算说明 [62][64][65] 财务报表 - 提供合并利润表、综合收益表、财务状况表、权益变动表和现金流量表等详细财务报表 [68][71][72][74][75] 会议电话 - 公司总裁兼首席执行官Marc Parent、首席运营官Nick Leontidis、临时首席财务官Constantino Malatesta和高级副总裁Andrew Arnovitz将于明天上午8:00（美国东部时间）举行财报电话会议，供分析师、机构投资者和媒体参与 [33] 公司介绍 - 公司为关键岗位人员提供专业知识和解决方案，数字化物理世界，部署基于软件模拟培训和关键运营支持解决方案，业务覆盖全球40多个国家，拥有约13000名员工 [34]