文章核心观点 - 对比Deckers Outdoor和Crocs两家鞋类公司业务、规模、盈利能力等方面的相似性，并分析哪家公司股票更值得购买 [1][2][3][4] 公司业务与规模 - 两家公司均通过直销和批发渠道销售鞋子 [1] - 2024年Crocs营收超41亿美元，Deckers 2025财年预计净销售额49亿美元，规模相近 [2] 公司盈利能力 - 2024年Crocs营业利润率约25%，Deckers 2025财年预计营业利润率22%，盈利能力相似 [3] 公司股价表现 - 截至文章撰写时，Deckers和Crocs股价较52周高点均下跌约30% [4] 投资Deckers的理由 - Deckers增长优于Crocs，2025财年前三季度营收同比增长19%，全年预计增长15%，主要得益于Ugg和Hoka品牌的强劲增长 [4][6] - Crocs增长近乎停滞，2024年营收仅较2023年增长3.5%，2025年预计最多增长2.5% [5] - Deckers资产负债表更优，无债务，财务灵活性更强，而Crocs有超13亿美元借款 [7] 投资Crocs的理由 - Deckers增长可能放缓，预计2025财年第四季度营收低于2024年同期，且毛利率可能降低 [9] - Crocs预计2025年增长2%，与Deckers增长差距缩小，且营业利润率相近 [10] - Crocs股票估值更低，市盈率不到8倍，市值仅60亿美元，预计2025年营业利润10亿美元，有能力偿还债务 [10] - Crocs可能通过股票回购向股东返还大量现金，目前授权回购13亿美元股票，可回购21%股份 [11][12]