文章核心观点 - 超微电脑（Super Micro Computer）股价波动剧烈，公司2024年面临诸多问题，2025财年指引下调但2026财年预期较高，投资者需综合考虑公司现状和前景决定是否投资 [1][3][13] 公司股价表现 - 超微电脑股价持续剧烈波动，在初步财报发布前上涨，发布前一交易日下跌近10%，结果公布后上下震荡，年初至今上涨近40%，过去一年下跌约50% [1] 公司2024年面临问题 - 公司面临做空报告指责会计操纵、财务文件提交延迟、美国司法部调查以及审计师辞职等问题 [3] 公司财务报告提交情况 - 公司有信心在2月25日截止日期前提交2024年年报10 - K以及第一、二季度季报10 - Q，特别委员会未发现前审计师安永辞职原因的证据，但确认美国司法部和证券交易委员会正在对其进行调查 [4] 公司2025财年第二季度业绩预期 - 第二季度营收预计在56亿 - 57亿美元之间，中点同比增长54%，低于彭博社汇编的59.5亿美元的共识；调整后每股收益预计在0.58 - 0.60美元之间，同比仅增长5% [5] 公司毛利率情况 - 2024财年第四季度毛利率从一年前的17%和2024年第三季度的15.5%降至11.2%；2025财年第二季度毛利率预计在11.8% - 11.9%之间，第三季度预计约为12% [6][7] 公司2025财年第三季度业绩预期 - 第三季度营收预计在50亿 - 60亿美元之间，低于路孚特（LSEG）汇编的分析师预期的60.9亿美元；调整后每股收益预计在0.46 - 0.62美元之间 [9] 公司2025财年和2026财年营收指引 - 公司将2025财年营收预测下调至235亿 - 250亿美元，低于此前的260亿 - 300亿美元；预计2026财年营收可达400亿美元，增长60% [10] 公司融资情况 - 公司宣布进行7亿美元的2028年到期的新可转换优先票据私募发行，支持业务增长；还修订了零息可转换优先票据，新票据利率和转换溢价有调整 [12] 投资建议分析 - 公司受益于人工智能基础设施建设，但面临竞争压力，毛利率弱，会计方面存在疑问且被调查，股票估值相对较低；建议投资者观望，激进投资者可关注2月25日财务文件提交情况 [13][15][17]