文章核心观点 - 公司虽通过扩张产能和战略收购推动盈利增长，但受钢铁行业挑战影响表现不佳，低钢价和盈利预期下降使其前景堪忧，当前估值缺乏吸引力，建议持有 [20] 估值情况 - 公司远期市盈率为17.07倍，较行业平均的11.19倍溢价约52.5%，且高于五年中值 [1] 股价表现 - 过去一年公司股价下跌25.8%，表现逊于行业19.6%的跌幅和标普500指数23.3%的涨幅，同期主要同行中Steel Dynamics涨10.1%，United States Steel和Cleveland-Cliffs分别跌16.5%和42.2% [2] - 自2024年11月7日以来公司股价一直低于200日简单移动平均线，2025年2月3日突破50日简单移动平均线，显示出看涨势头，2024年6月20日出现死亡交叉后，50日简单移动平均线持续低于200日简单移动平均线 [4] 盈利预期 - 过去60天公司2025年和2025年第一季度的盈利预期均被下调，2025年盈利预期为7.64美元，同比下降约14.2%，第一季度盈利预计下降约66.8% [8] 战略举措 - 公司致力于提高产能，已投产部分增长项目，到2027年将投资65亿美元用于八个重大增长项目 [10] - 过去几年公司通过战略收购实现增长，近期收购Southwest Data Products和Rytec Corporation，拓展业务和产品组合 [11] 财务状况 - 2024年底公司流动性强，现金及现金等价物和短期投资约41亿美元，2024年经营活动产生现金约40亿美元，去年通过股息和股票回购返还约27亿美元，2020年以来已返还约120亿美元，占净利润的57%，2024年12月将季度股息从每股54美分提高到55美分，连续52年增加股息，承诺将至少40%的年净利润返还给股东 [13] - 公司当前股息收益率为1.6%，派息率为25%，五年年化股息增长率为8.2%，股息安全可靠 [14] 行业挑战 - 2024年美国钢价因终端市场需求放缓和供应过剩大幅下跌，基准热轧卷价格较年初下跌超40%，近期虽有价格上涨和关税措施，但短期内难以显著复苏 [15][16][17] - 2024年全球汽车生产放缓和美国建筑行业因高利率放缓，抑制了钢铁需求，制造业活动也因需求疲软和借贷成本上升而减弱，短期内钢铁需求难以大幅反弹 [18] - 2024年第四季度低钢价影响公司业绩，预计2025年第一季度各业务板块价格将继续承压 [19]