文章核心观点 - 中国会孕育自己的“英伟达”，算力需求无“天花板”，AI行情进入应用推理阶段，未来大模型或达AGI水平重塑产业格局 [1][2][5][8] 算力与估值情况 - 国产算力与云产业链因对未来确定性空间的预期相对估值较高，AI应用从历史底部修复，估值处于历史中位数水平 [1] DeepSeek影响 - DeepSeek开源模型加速AI应用发展进程，虽短期影响高性能芯片供应商利润空间，但长期会提升算力需求 [1] - 硅谷认可DeepSeek技术创新突破，关注其对全球AI市场格局的改变，看到合作机会，重新评估中国AI [4] 硅谷考察收获 - 芯片方面算力无天花板，ASIC推理算力作用更重要；模型发展更务实，推理模型与ROI成重点方向；2025年或迎视频生成模型的“ChatGPT”时刻 [3] - B端AI Agent打开“数字劳动力”万亿美元蓝海市场，C端生态和新型AI终端或成破局关键 [3] 国内AI发展潜力领域 - 国产AI算力芯片、云产业链、电商和社交等应用场景拓展领域有较大发展潜力 [4] A股市场AI行情阶段 - 2023年初 - 2023年中为技术驱动认知启蒙阶段，侧重关注大模型研发企业和相关技术公司 [6] - 2023年中 - 2025年初为聚焦训练算力业绩确定阶段，聚焦AI业绩确定性兑现的算力产业链 [6] - 2025年初至今为AI应用推理阶段，大模型普及与成本下降使市场聚焦AI应用，DeepSeek加速该趋势并激发国产大模型信心 [6] A股AI相关公司业绩情况 - 受宏观因素影响整体增速一般，2024年度业绩预告显示算力硬件子行业增速突出，AI应用需求增长有望推动相关公司业绩增长 [6] AI预期差 - 算力需求持续性与国产AI算力崛起进度、应用早期未充分挖掘大模型潜力、多模态大模型应用场景丰富度存在预期差 [7] AI与大模型未来趋势 - 未来5 - 10年大模型大概率达AGI水平，AI深度渗透各行业重塑产业格局，云基础设施 + Agent将定义一切 [8]