文章核心观点 - 华兴证券对小米集团给予“买入”评级，将目标价大幅上调至52.00港元 [1] 小米集团业绩情况 - 预计去年四季度收入首次突破1000亿元达1050亿元，同比提升40% [1] - 智能手机收入预测为490亿元，单价同比增长6% [1] - IoT总收入预计同比增长46%至297亿元 [1] - 互联网服务收入预计同比提升13%至89亿元，电车交付量及收入表现亮眼 [1] - 整体综合毛利率预计环比提升20个基点至20.6% [1] 2025年增长驱动因素 - 全国消费补贴政策利好智能手机和IoT收入增长 [1] - 电车产能扩张、新车型引入及高价位车型销售促进毛利率提升，预计下半年接近盈亏平衡 [1] - CEO雷军个人品牌货币化及小米新零售战略落地 [1] 预测调整情况 - 上调2024 - 2026年收入预测2% - 5% [2] - 上调2025/2026年毛利率假设0 - 1个百分点 [2] - 提高2024 - 2026年经调整净利润预测4% - 21%，预测经调整净利润2024 - 2026年CAGR增速为22% [2] - 将2025年经调整EPS目标倍数从28.5倍上调至38.5倍，目标价从34.00港元上调至52.00港元 [2]