文章核心观点 公司发布Wicheeda稀土项目独立预可行性研究（PFS）结果，该项目是北美或欧洲最先进的未开发稀土项目之一，经济指标强劲，产品优势明显，有望满足西方供应链对关键稀土元素的需求，为股东带来回报 [1][3][4][5] 各部分总结 Wicheeda项目PFS亮点 - 经济指标强劲：税前净现值（NPV）18亿美元，税后NPV 10亿美元，税后回收期3.7年，税前内部收益率（IRR）24.6%，税后IRR 18.9%，初始资本成本（CAPEX）14亿美元 [10][20] - 高品位稀土矿优势：独特矿物学可生产高品位浮选稀土精矿，回收率高，支持15年矿山寿命，年均生产3.19万吨总稀土氧化物（TREO）精矿 [10] - 高品位精矿优势：精矿含平均50% TREO（干基），前8年回收率81%，经加工可生产高价值混合稀土碳酸盐（MREC）产品 [21] - 高价值可销售MREC产品：去除镧和铈后，MREC含关键稀土元素，价值高，可降低运输和分离成本，受下游用户欢迎 [21][34] Wicheeda项目概述 - 有利矿物学和冶金学：主要含三种稀土岩性，主要稀土矿物为氟碳铈矿等，粗粒度矿化有冶金优势，可提高回收率和精矿品位 [24][25] - 矿山规划：露天开采，15年矿山寿命（不含预生产），年处理矿石180万吨，浮选厂生产平均50% TREO精矿，尾矿脱水后储存 [26][27][28] - 湿法冶金和溶剂萃取除镧铈：精矿经酸焙烧、水浸、净化和SX单元除镧铈，生产高价值MREC产品，SX工艺可提高产品质量和价值 [30][31][34] - 靠近现有基础设施：项目位于不列颠哥伦比亚省，距乔治王子城约80公里，交通便利，靠近水电、天然气和铁路，劳动力和服务资源丰富 [36][37] - 电力和运输：电力来自新高压输电线路，升级森林道路便于项目现场通行，加拿大国家铁路用于供应试剂和消耗品 [38][41][42] - 项目基础设施：地形适合开发，可减少土方工程，便于制定水管理计划，多余水用于循环或处理排放 [43][44] - 资本和运营成本：初始资本支出14.4亿美元，年均运营成本1.65亿美元，LOM总收入90.3亿美元，运营利润率71% [22] 稀土市场和价格预测 - 稀土市场：2023年全球钕铁硼（NdFeB）磁体消费增长13%，预计2024年增长12%，未来需求将以8.7%的复合年增长率增长，主要驱动力为电动汽车、风力发电和消费电子 [47][49] - 稀土价格：近年来价格波动大，Adamas预计未来稀土需求更强劲、更有弹性，对价格敏感度降低，NdPr氧化物价格将从今年的平均63美元/公斤升至2020年代末的70 - 110美元/公斤，长期可能超过100 - 150美元/公斤 [50][51][53] 财务分析 - 现金流模型：使用简单折现现金流模型，折现率8%，采用名义现金流和成本，年周期计算，应用133美元/公斤NdPrO的恒定价格 [55] - 现金流总结：LOM总收入90.3亿美元，运营成本24.79亿美元，税前现金流44.31亿美元，税后现金流26.72亿美元，预计总LOM税费18亿美元 [56] 敏感性分析 - NPV对不同折现率的敏感性：折现率为5%、8%、10%、15%时，税前NPV分别为25.82亿美元、18.03亿美元、14.03亿美元、6.94亿美元，税后NPV分别为15.14亿美元、9.92亿美元、7.22亿美元、2.42亿美元 [58] 环境、社会和监管参与 - ESG标准：公司致力于维持高ESG标准，监管辖区有符合ESG原则的环境评估和许可流程，已启动多项基线研究 [59] - 合作协议：与麦克劳德湖印第安乐队签署共同设计协议，将其观点融入项目各阶段，与权利持有者和利益相关者持续合作 [60] - 政府支持：项目对不列颠哥伦比亚省清洁能源转型至关重要，公司与BC关键矿产办公室保持密切沟通，获监管协助和可能的资金支持 [61] 矿产储量和资源估计 - 矿产储量：露天矿矿产储量2550万吨，平均品位2.43% TREO，包括不同岩石类型和储量分类，有效日期为2025年2月7日 [63][65][67] - 矿产资源：矿产资源包括2920万吨测量 + 指示资源（平均品位2.27% TREO）和550万吨推断资源（平均品位1.42% TREO），有效日期为2025年2月7日 [76][78] 预可行性研究审查网络研讨会 - 会议信息：2025年2月19日下午1点（东部时间）/上午10点（太平洋时间）举行网络研讨会，讨论项目PFS结果，参与者可提前或现场提问 [86] 合格人员 - PFS贡献者 - 贡献者职责：Hatch和SRK的独立代表进行PFS，各合格人员负责不同领域，包括冶金审查、成本估计、财务分析、资源和储量估计等 [86][90] 关于公司及其Wicheeda稀土矿 - 公司概况：专注于开发100%拥有的11800公顷Wicheeda稀土矿，位于不列颠哥伦比亚省麦克劳德湖印第安乐队传统领地 [92] - 项目优势：距乔治王子城约80公里，交通和基础设施便利，靠近港口，便于产品运输 [93]