文章核心观点 - 扎克斯外国汽车行业前景喜忧参半，中国市场保持韧性，欧洲市场发展坎坷，日本市场在复苏但仍有风险，行业排名不佳且表现落后，但比亚迪、吉利汽车和小鹏汽车是值得投资的股票 [1] 行业概述 - 扎克斯外国汽车行业公司从事车辆、零部件及生产系统的设计、制造和销售，该行业高度依赖商业周期和经济状况，技术普及使市场结构发生根本变化，严格的排放和燃油经济性目标、充电基础设施建设及政府政策推动了绿色汽车销售，企业竞争加剧，积极研发电动和自动驾驶汽车等技术 [2] 关键主题 中国汽车市场保持韧性 - 2024年中国汽车产销量创历史新高，分别达3128万辆和3144万辆，同比增长3.7%和4.5%，新能源汽车产销量连续10年超1200万辆，分别为1289万辆和1287万辆，同比增长34.4%和35.5%，占新车销售总量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点，预计2025年汽车总销量达3290万辆，新能源汽车销量达1600万辆 [3] 欧洲汽车市场发展坎坷 - 2024年欧盟新车注册量微增0.8%至约1060万辆，但纯电动汽车和插电式混合动力汽车销量分别下降6%和7%，欧洲汽车行业面临欧盟对中国电动汽车进口关税、潜在美国关税、消费者谨慎、经济放缓、补贴减少和排放法规变化等挑战，严格的排放法规和成本上升将挤压车企利润率，高通胀和高利率也会影响利润和研发投入 [4] 日本市场挑战中谨慎乐观 - 2024年日本新车销量同比下降7.5%至442万辆，主要因大发汽车排放违规暂停发货，预计2025年销量将达460万辆，但仍面临美国关税和全球经济疲软等风险，2024年日本电动汽车销量下降33%，占新车销售总量不到2%，日本车企在电动汽车领域反应迟缓 [5] 行业排名 - 扎克斯外国汽车行业在扎克斯汽车-轮胎-卡车板块中排名第154，处于约250个扎克斯行业的后38%，行业排名是成员股票平均扎克斯排名，显示近期前景黯淡，过去一年该行业2025年盈利预期下调30.2% [6][7] 行业表现与估值 行业表现落后 - 过去一年扎克斯外国汽车行业表现逊于汽车、轮胎和卡车板块以及扎克斯标准普尔500综合指数，该行业下跌23.7%，而标准普尔500指数和板块分别增长约23%和11% [9] 行业当前估值 - 基于过去12个月企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，该行业目前为8.93倍，低于标准普尔500指数的17.67倍和板块的19.85倍，过去五年该行业该比率最高达12.59倍，最低为5.65倍，中位数为9倍 [11][12] 推荐股票 吉利汽车 - 中国领先车企，采用“多能源”战略，2024年销量217万辆，同比增长32%，2025年目标271万辆，业务拓展至80多个国家，去年进入中东、东欧和拉丁美洲等10多个新市场，全球销售和服务网络增至约900个，同比增长69%，为改善供应链建立全球零部件网络，加强在大洋洲的业务，拓展至印度尼西亚，目前扎克斯排名第1（强烈买入），VGM评分为A，2025年营收和每股收益预计同比增长66.6%和149%，过去60天2025年每股收益共识预期上调15美分 [14][15][16] 比亚迪 - 中国车企，业务涵盖汽车制造、二次电池和移动组件，垂直整合模式具竞争优势，2024年新能源汽车销量超427万辆，纯电动汽车销量176万辆，同比增长41%，海外新能源汽车销量增长72%至超41.7万辆，推出“上帝之眼”智能驾驶系统，将DeepSeek的人工智能集成到先进驾驶辅助系统，目前扎克斯排名第2（买入），VGM评分为B，2025年营收和每股收益预计同比增长21%和27%，过去7天2025年每股收益共识预期上调14美分 [18][19][21] 小鹏汽车 - 中国电动汽车制造商，2024年交付190068辆汽车，同比增长34%，推出MONA品牌电动汽车，与大众合作建设超级快充网络，2024年11月进入英国市场，年底业务覆盖30个国家和地区，计划2025年达60个，未来十年预计一半销售来自海外，目标2025年在中国实现L4级自动驾驶，推出多项新技术和概念车，目前扎克斯排名第2，VGM评分为A，2025年营收和亏损预计同比改善91%和73%，过去7天2025年每股亏损共识预期收窄6美分 [22][23][24]