文章核心观点 - 公司第四季度业绩超预期，过去一年表现出色，领先药物表现强劲且管线进展良好，还努力提升股东价值，虽估值不低但仍值得投资 [1][3][16][17][20] 第四季度业绩情况 - 每股收益55美分，高于Zacks共识预期的51美分，去年同期调整后每股收益为33美分，计入基于股票的薪酬费用后，本季度每股收益为48美分 [1] - 净收入为5.667亿美元，高于Zacks共识预期的5.63亿美元，同比增长18.1% [2] - 自公布第四季度业绩以来，公司股价上涨6.7% [2] 过去一年表现 - 过去一年公司股价飙升70.9%，而行业下跌7.5%，且跑赢板块和标准普尔500指数 [3] 领先药物情况 - Cabometyx在一线免疫肿瘤学+酪氨酸激酶抑制剂（TKI）市场和二线单药治疗领域，保持治疗肾细胞癌（RCC）的领先TKI地位 [5] - Cabometyx已获批与百时美施贵宝的Opdivo联合用于RCC一线治疗，还获批用于肝细胞癌 [6] - 公司专注于Cabometyx的标签扩展，FDA接受了卡博替尼用于先前治疗过的晚期胰腺神经内分泌肿瘤（pNET）和先前治疗过的晚期胰腺外NET（epNET）患者的补充新药申请，目标行动日期为2025年4月3日，还授予卡博替尼治疗pNET的孤儿药称号 [7] 管线进展情况 - 公司专注开发下一代口服TKI zanzalintinib，2025年1月公布了评估zanzalintinib单药或与Tecentriq联合用于先前治疗过的转移性结直肠癌（CRC）患者的Ib/II期STELLAR - 001试验扩展队列结果，数据支持其在转移性CRC中的关键开发，预计2025年上半年有更多数据 [10][11] - 公司与默克合作，在晚期研究中评估zanzalintinib与Keytruda联合治疗头颈部鳞状细胞癌（HNSCC），默克将为Exelixis赞助的III期STELLAR - 305研究提供Keytruda [12] - 默克将赞助一项I/II期研究和两项III期研究，评估zanzalintinib与Welireg联合用于RCC，默克资助其中一项III期研究，Exelixis将共同资助I/II期试验和另一项III期研究并提供zanzalintinib和卡博替尼 [13] - 公司管线还包括XL495、XL309和XB010等候选药物，2024年11月启动了XL495在晚期实体瘤患者中的首次人体I期研究剂量递增阶段 [14] - 2025年有三个生物治疗项目（XB628、XB064和XB371）目标进行临床开发，若临床前数据支持，公司计划2025年提交这些化合物的研究性新药申请 [15] 提升股东价值举措 - 公司通过回购增加股东价值，2024年8月董事会授权回购至多5亿美元普通股，截至2024年12月31日，已回购2.056亿美元普通股，这是自2023年3月以来的第三次股票回购计划 [16] 估值与预期情况 - 从估值看，公司股价目前的市销率为4.29倍远期销售额，高于其均值3.64倍和生物技术行业的1.63倍 [17] - 过去七天，2025年的底线预期从2.22美元升至2.31美元，2026年从2.75美元升至2.81美元 [18] 投资建议 - 大型生物技术公司通常是该领域投资者的避风港，考虑到公司良好的基本面和增长前景，是值得买入的股票，目前Zacks评级为2（买入） [19][20]