行业现状 - 消费电子行业复苏且景气度回升 [1] - “以旧换新”政策撬动替换大市场 [1] - 新能源车及AI发展使被动元件需求数量激增 [1] 需求变化 - 新能源车MLCC用量是传统燃油车6倍 [1] - AI服务器、AI PC、AI手机等MLCC需求量分别增长约100%、40% - 60%和20% [1] - AI发展对被动元件提出更高功率、更高频率、更高可靠性、更小体积等高性能要求 [1] - AI服务器用GPU芯片电感需满足更大功率、更小体积、更低散热等要求且需求数量显著提升 [1] 发展趋势 - 至2030年AI领域用MLCC及芯片电感年均增速预计超30% [1] 投资建议 - 关注被动元件及上游原材料行业投资机会 [1] - 尤其关注上下游一体化企业，可享受全产业链升级红利 [1]