文章核心观点 - Arm Holdings自2023年9月上市后股价表现强劲，但公司拟进行战略转变，自己设计芯片，这一举措虽可能源于软银董事长孙正义对AI机会的看好，但存在较高风险，或因与客户竞争等因素影响公司发展，投资者需密切关注相关动态 [1][3][15] 公司股价表现 - Arm Holdings自2023年9月上市，发行价为每股51美元，截至发文股价涨至159美元，翻了两倍 [1] 公司业务现状 - Arm主要向其他芯片制造商授权其架构，收取100万至1000万美元的前期许可费，以及芯片销售收入1% - 2%的特许权使用费，客户包括英伟达、苹果等 [5] 公司战略转变 - Arm计划设计自己品牌的数据中心芯片，新芯片预计今年夏天准备好，Meta已签约成为首个客户，公司还可能收购私人芯片设计公司Ampere [4] 战略转变原因 - 软银持有Arm约90%的股份，软银董事长孙正义和Arm现任首席执行官认为仅靠授权收入不够，销售AI芯片的收入和利润远高于特许权收入 [6] - 孙正义看好AI发展，认为到2035年“人工超级智能”将到来，需9万亿美元投资，他还参与了1000亿美元的Stargate AI数据中心项目，且软银有意直接投资OpenAI [7][8] 战略转变风险 - Arm自己生产芯片将与客户竞争，可能限制其相对于x86架构的吸引力，第三方芯片制造商可能转而生产定制x86芯片 [10][11] - x86芯片制造商近年来推出“e - cores”，使x86芯片更节能，缩小了与Arm芯片在功耗方面的差距 [12] 战略转变背后猜测 - 软银2019年出售英伟达全部股份，若持有至今价值超1500亿美元，且2022年底ChatGPT出现时软银无显著AI投资，孙正义可能为弥补过去错误而让Arm走上冒险道路 [13][14]