文章核心观点 - 公司凭借不断拓展和创新的产品组合，在人工智能和安全领域发展良好，增长前景乐观，虽估值有溢价但值得投资，当前评级为买入 [23] 公司AI业务情况 - 2025财年上半年末人工智能基础设施产品订单超7亿美元，有望在该财年突破10亿美元 [1] - 创新产品组合使公司受益，基于英伟达的AI POD产品受关注，4月推出的800千兆Nexus交换机有望推动云客户订单增长 [2] - 人工智能机器人和工业安全部署增加，推动工业物联网业务发展，2025财年上半年订单增长超40%，二季度增长超50% [3] - 公司结合Cisco 8K、Silicon One等的解决方案被五大网络规模企业采用，Nexus交换机等产品受青睐，简化人工智能基础设施部署 [5] - 公司将人工智能融入安全和协作平台，开发智能代理功能，与Mistral合作推出Renewals Agent等 [6] - 收购Deeper Insights，扩展客户体验人工智能能力和服务 [7] 公司安全业务情况 - 2025财年二季度安全收入同比增长117%至21.1亿美元，受Splunk、SASE和网络安全业务推动 [8] - 安全业务受益于Cisco Secure Access和XDR的强劲需求，两者过去12个月新增超1000个客户，各有约100万企业用户，Hypershield也受关注 [8] - 二季度公司将Talos集成到Splunk新解决方案，将AppDynamics集成到Splunk本地日志观察器，还推出Splunk on Azure等 [9] - 最新推出的Cisco AI Defense可保障企业人工智能转型，应对数据泄露等安全挑战 [10] 公司整体业务表现 - 2025财年二季度产品订单同比增长29%（剔除Splunk后有机增长11%），年度经常性收入达301亿美元，同比增长22%，产品年度经常性收入增长41%，剩余履约义务达413亿美元，同比增长16% [4] 公司股价表现 - 过去12个月公司股价上涨34%，跑赢Zacks计算机和技术板块的27.4%以及Zacks计算机网络行业的32.5% [11] - 目前股价高于50日和200日移动平均线，呈看涨趋势，但价值评分显示当前估值有溢价，远期12个月市销率为4.48倍，高于其中位数和行业水平 [14][17] 公司业绩指引 - 2025财年公司预计收入为560 - 565亿美元（此前指引为553 - 563亿美元），非GAAP每股收益为3.68 - 3.74美元（此前为3.60 - 3.66美元） [20] - Zacks对公司2025年营收的共识预期为565.4亿美元，同比增长5.09%，每股收益共识预期为3.67美元，较过去30天上涨几美分，同比下降1.61%，过去四个季度公司均超Zacks每股收益共识预期，平均超预期4.07% [21]