文章核心观点 本财报季主题为扩张，更多行业同比增长，标普500指数成份股表现有望超去年，但房地产行业受通胀和高利率影响表现不佳 [1][3] 行业表现 - 本财报季更多行业同比增长，标普500指数成份股表现有望超去年 [1] - 市场虽面临关税、通胀数据等逆风，但仍能反弹，显示股票潜在需求 [2] - 高成本和高抵押贷款利率使房屋建筑商对房地产市场乐观情绪下降，2月住房市场指数降至42，为5个月来最低 [3] 通胀数据 - 1月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.4%，高于预期，同比上涨3.5% [4] - 1月消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，高于12月，环比上涨0.4% [4] - 剔除食品和能源的核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.4%，均高于预期和12月 [5] - 市场参与者减少对今年降息的押注，预计仅降息一次 [5] 公司情况 - 托尔兄弟（Toll Brothers）第一财季每股收益1.75美元，低于预期12.06%，净利润同比下降22.2%，营收18.6亿美元，低于预期且同比下降4.6% [6] - 业绩不佳主要因减值和合资物业销售延迟，同时可负担性限制和库存增加也对销售造成压力 [7] - 高抵押贷款利率影响房屋签约活动，可建造地块和熟练劳动力短缺限制房屋生产 [7] - 过去四个季度中托尔兄弟第二次业绩未达预期，过去四个季度平均盈利意外率为 -3.2% [8] - 周三早盘托尔兄弟股价下跌超8%，后收复部分失地 [8] 财报季展望 - 第四季度财报显示企业背景具有韧性，标普500指数总收益预计同比增长13.3%，营收增长5.5% [10] - 未来缩短的交易周内近400家公司将公布季度业绩，包括超40家标普500指数成份股公司 [10]