文章核心观点 - 2024年第四季度财报公布后，Etsy股票令投资者失望，公司在用户增长和留存方面面临困境，若无更好增长，2025年股价上涨将面临挑战 [1][6] 财务表现 - Q4营收增长1%至8.52亿美元，主要因广告业务提高了抽成率 [3] - 净利润大幅提升56%，达到1.3亿美元 [3] 用户数据 - 核心Etsy平台活跃买家同比下降近3%至8960万，平均订单价值也下降，导致商品交易总额（GMS）下降近9% [2] - 所有平台合并数据显示，买家数量下降1%，卖家数量下降10% [4] 前景展望 - 首席执行官表示将采取紧急措施提高买家参与度、推动销售并恢复GMS增长，但短期内情况难有改变 [5] - 2025年第一季度，管理层预计业绩与Q4相似，销售下降将因更好的抽成率得到缓解 [5] 股票估值 - 目前Etsy股票市盈率约为20倍，考虑到平台用户参与度下降，该估值偏高 [6]