文章核心观点 2024年是Trupanion的里程碑之年，公司执行有力推动订阅收入增长20%、第四季度订阅利润率翻倍、自由现金流创3900万美元纪录；2025年公司将聚焦可持续适度增长，提升会员体验和留存率 [2]。 各部分总结 公司概况 - Trupanion是猫狗医疗保险领先提供商，业务覆盖美国、加拿大、欧洲部分国家和澳大利亚，超100万宠物参保；公司成立于2000年，总部位于西雅图，在纳斯达克上市，代码“TRUP” [5]。 财务和业务亮点 2024年第四季度 - 总收入3.373亿美元，同比增长14% [6]。 - 总参保宠物167.757万只，较2023年12月31日减少2% [6]。 - 订阅业务收入2.278亿美元，同比增长19% [6]。 - 订阅参保宠物104.1212万只，较2023年12月31日增长5% [6]。 - 净利润170万美元，每股收益0.04美元，2023年同期净亏损220万美元，每股亏损0.05美元 [6]。 - 调整后EBITDA为1940万美元，2023年同期为850万美元 [6]。 - 经营现金流2370万美元，自由现金流2180万美元，2023年同期分别为1750万美元和1350万美元 [6]。 2024年全年 - 总收入12.86亿美元，同比增长16% [6]。 - 订阅业务收入8.565亿美元，同比增长20% [6]。 - 净亏损960万美元，每股亏损0.23美元，2023年同期净亏损4470万美元，每股亏损1.08美元 [6]。 - 调整后EBITDA为4610万美元，2023年同期为640万美元 [6]。 - 经营现金流4830万美元，自由现金流3860万美元，2023年同期分别为1860万美元和40万美元 [6]。 - 2024年12月31日，公司持有现金和短期投资3.074亿美元，其中3540万美元在保险实体外，信贷额度下还有1500万美元可用 [6]。 - 公司保险子公司维持2.88亿美元资本盈余，最大保险子公司APIC维持2.455亿美元资本盈余，比公司行动水平风险资本要求多1.402亿美元 [6]。 会议安排 - 公司管理层将于2月19日举办电话会议，回顾2024年第四季度和全年业绩；会议于太平洋时间下午1:30/东部时间下午4:30开始，可通过公司网站直播观看，会议结束后将存档3个月；参会者可拨打相应号码接入会议，会议结束后也可拨打回放号码收听 [4]。 非GAAP财务指标 - 公司报告结果可能包含非GAAP财务指标，这些指标与行业内其他公司计算方式可能不同，使用有局限性，不应用于替代GAAP财务指标；公司认为提供排除股票薪酬费用和折旧摊销费用的非GAAP指标，便于各期经营结果比较，管理层认为这些指标对财务和运营决策及评估经营结果很重要 [11][12]。 关键运营指标 全年数据（截至12月31日） - 2024年总参保宠物167.757万只，2023年为171.4473万只 [20]。 - 2024年订阅参保宠物104.1212万只，2023年为99.1426万只 [20]。 - 2024年月均每只宠物收入72.98美元，2023年为65.26美元 [20]。 - 2024年平均每只宠物获取成本235美元，2023年为228美元 [20]。 - 2024年月均留存率98.25%，2023年为98.49% [20]。 季度数据 - 各季度总参保宠物和订阅参保宠物数量、月均每只宠物收入、平均每只宠物获取成本、月均留存率有相应变化 [20][21]。 财务指标调整 - 提供了经营活动现金流与自由现金流、GAAP与非GAAP指标、调整后EBITDA与净收入（亏损）的调节表 [21][25][31]。 - 调整后经营收入是剔除收购成本、开发费用等影响的非GAAP指标，管理层用其了解非收购成本和开发费用规模效应，规划广告支出，认为该指标能为投资者提供评估公司运营的有用信息 [29][30]。