文章核心观点 - 2024年第四季度及全年，公司财务表现良好，多项指标创新高，2025年有望延续增长态势，公司还宣布多项业务扩张和财务优化举措 [2][7] 财务业绩 净利润与调整后息税折旧摊销前利润 - 2024年第四季度归属公司净利润3.51亿美元，2023年同期为2.996亿美元；全年归属公司净利润13.12亿美元，2023年为13.459亿美元 [2] - 2024年第四季度调整后息税折旧摊销前利润11.222亿美元，2023年同期为9.599亿美元；全年调整后息税折旧摊销前利润41.423亿美元，2023年为35.3亿美元 [2] 收入与支出 - 2024年第四季度商品销售、中游服务费用等收入增长，产品采购和燃料、运营费用等支出也有所增加 [21] - 全年商品销售相对平稳，中游服务费用增长，各项支出也有不同程度增加 [21] 现金流 - 2024年第四季度调整后运营现金流9.409亿美元，2023年同期为7.801亿美元；全年调整后运营现金流33.724亿美元，2023年为28.406亿美元 [23] - 2024年第四季度调整后自由现金流5620万美元，2023年同期为7370万美元；全年调整后自由现金流1.401亿美元，2023年为3.927亿美元 [23] 亮点事件 股息与股票回购 - 2025年1月16日宣布2024年第四季度每股0.75美元现金股息，2月14日支付约1.64亿美元，计划2025年推荐每股4美元年度普通股股息 [4] - 2024年第四季度回购610,683股普通股，成本1.08亿美元；全年回购5,933,050股，成本7.547亿美元，截至2024年底回购计划剩余10.154亿美元 [5] 项目建设与运营 - 2024年完成Permian Midland的Greenwood II工厂和Mont Belvieu的Train 10分馏塔，Permian Delaware的Bull Moose工厂和前端处理器投入运营 [7] - 宣布Grand Prix NGL管道的Delaware Express扩建、Mont Belvieu的Train 12分馏塔和Galena Park Marine Terminal的LPG出口能力扩建项目 [7] 财务与融资 - 2025年2月签订35亿美元新五年循环信贷安排，取代27.5亿美元现有信贷安排 [10] - 宣布以约18亿美元现金回购Targa Badlands LLC优先股，预计2025年第一季度完成 [11] 业务板块表现 采集与处理板块 - 2024年第四季度和全年调整后运营利润率均增长，主要因二叠纪盆地天然气进气量增加带动收费收入增长，部分被天然气和凝析油价格下跌抵消 [35][37] - 运营费用增加主要因二叠纪盆地产量和工厂数量增加，部分被中部地区税收降低抵消 [38] 物流与运输板块 - 2024年第四季度和全年调整后运营利润率增长，得益于管道运输、分馏和营销利润率提高，LPG出口利润率全年有所增长 [42][43][45] - 运营费用增加主要因系统产量、税收、薪酬福利等增加，部分被维修保养费用降低抵消 [44][46] 其他板块 - 包含未指定为现金流套期的商品衍生品按市值计价的损益 [47] 2025年展望 财务预期 - 预计全年调整后息税折旧摊销前利润在46.5 - 48.5亿美元之间，较2024年增长15% [7][14] - 预计净增长资本支出在26 - 28亿美元之间，净维护资本支出约2.5亿美元 [17] 运营预期 - 预计二叠纪盆地采集与处理业务增长将带动NGL管道运输、分馏和LPG出口量创历史新高 [14] 资本回报预期 - 2025年第一季度拟建议将季度普通股股息提高至每股1美元，若获批将从第一季度起生效并于5月支付 [18]