文章核心观点 - 2024年瑞幸咖啡展现强劲增长，第四季度业绩良好，自营门店同店销售额增长改善，全年营收增长显著，未来将利用规模和供应链优势把握中国咖啡市场增长机遇 [1][5] 2024年第四季度亮点 - 总净收入96.133亿元（13.172亿美元），同比增长36.1%，主要因运营门店数量和月交易客户数量增加 [4][6] - 净新开997家门店，其中中国991家（含香港5家）、新加坡6家，季度末门店总数增至22340家，较2024年第三季度末增长4.7% [4] - 月均交易客户7780万，同比增长24.5% [4] - 自营门店收入72.338亿元（9.912亿美元），同比增长41.7% [4] - 自营门店同店销售额增长率为 -3.4%，较上一季度的 -13.1% 显著改善，2023年同期为13.5% [4] - 自营门店门店级营业利润14.190亿元（1.944亿美元），同比增长105.5%，门店级营业利润率同比增加610个基点至19.6% [4] - 合作门店收入20.458亿元（2.803亿美元），同比增长16.0% [4] - GAAP营业利润9.950亿元（1.363亿美元），同比增长367.8%，GAAP营业利润率同比增加740个基点至10.4%；Non - GAAP营业利润10.917亿元（1.496亿美元），同比增长300.0%，Non - GAAP营业利润率同比增加750个基点至11.4% [4] - 与Hextar Industries Berhad建立战略伙伴关系，其附属公司获马来西亚独家特许经营权 [4] 2024财年亮点 - 总净收入344.748亿元（47.239亿美元），同比增长38.4% [4] - 净新开6092家门店，其中中国6071家（含香港5家）、新加坡21家，门店总数同比增长37.5%至22340家 [4] - 月均交易客户7180万，同比增长48.5% [4] - 自营门店收入255.917亿元（35.067亿美元），同比增长43.1% [4] - 自营门店同店销售额增长率为 -16.7%，2023财年为21.0% [4] 2024年第四季度财务结果 收入情况 - 产品销售收入75.675亿元（10.369亿美元），同比增长42.7% [9] - 现制饮品净收入从2023年同期的48.389亿元增至69.245亿元（9.488亿美元），占总净收入的72.0%，2023年同期为68.5% [9] - 其他产品净收入从2023年同期的3.263亿元增至4.960亿元（6800万美元），占总净收入的5.2%，2023年同期为4.6% [9] - 其他净收入从2023年同期的1.361亿元增至1.470亿元（2010万美元），占总净收入的1.5%，2023年同期为1.9% [9] - 合作门店收入20.458亿元（2.803亿美元），同比增长16.0%，占总净收入的21.3%，2023年同期为25.0% [9] 费用情况 - 总运营费用86.183亿元（11.809亿美元），同比增长25.8%，主要因业务扩张；运营费用占总净收入的89.6%，低于2023年同期的97.0%，主要因供应链优势和产品组合变化使材料成本占比下降 [7] - 材料成本38.472亿元（5.272亿美元），同比增长9.6%，主要因产品销量和向合作门店销售材料增加，部分被向合作门店销售设备成本减少抵消 [7][10] - 门店租金及其他运营成本23.723亿元（3.251亿美元），同比增长39.4%，主要因门店和销售商品数量增加导致劳动力、租金、公用事业及其他运营成本增加 [13] - 折旧和摊销费用3.318亿元（4550万美元），同比增长59.3%，主要因门店租赁改良摊销和新设备折旧费用增加 [13] - 配送费用8.387亿元（1.149亿美元），同比增长79.4%，主要因配送订单数量增加 [13] - 销售和营销费用5.729亿元（7850万美元），同比增长43.5%，主要因广告等促销费用和第三方外卖平台佣金增加；占总净收入的6.0%，2023年同期为5.6% [13] - 一般及行政费用6.376亿元（8740万美元），同比增长13.4%，主要因研发、股份支付和专业费用增加，部分被员工工资成本和预期信贷损失拨备减少抵消；占总净收入的6.6%，低于2023年同期的8.0% [13] - 门店预开业及其他费用1360万元（190万美元），同比下降70.1%，主要因准备开业门店减少；占总净收入的0.1%，2023年同期为0.6% [13] - 虚假交易及重组相关损失和费用420万元（60万美元），2023年同期为 -4150万元 [13] 利润情况 - GAAP营业利润9.950亿元（1.363亿美元），同比增长367.8%，GAAP营业利润率从2023年同期的3.0%增至10.4% [11] - Non - GAAP营业利润10.917亿元（1.496亿美元），同比增长300.0%，Non - GAAP营业利润率从2023年同期的3.9%增至11.4% [11] - 所得税费用1.445亿元（1980万美元），2023年同期为所得税收益3130万元 [12] - 净利润8.411亿元（1.153亿美元），同比增长183.8%，净利率从2023年同期的4.2%增至8.7% [14] - Non - GAAP净利润9.279亿元（1.271亿美元），同比增长164.3%，Non - GAAP净利率从2023年同期的5.0%增至9.7% [14] - 基本和摊薄后每ADS净收入均为2.64元（0.40美元），2023年同期均为0.96元 [15] - Non - GAAP基本和摊薄后每ADS净收入均为2.88元（0.40美元），2023年同期均为1.12元 [15] 现金流情况 - 经营活动提供的净现金为16.284亿元（2.231亿美元），2023年同期为使用9.267亿元 [16] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、定期存款和短期投资为59.342亿元（8.131亿美元），2023年12月31日为37.527亿元，主要因经营活动现金流入 [16] 关键运营数据 |指标|2023年6月30日|2023年9月30日|2023年12月31日|2024年3月31日|2024年6月30日|2024年9月30日|2024年12月31日| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总门店数|10836|13273|16248|18590|19961|21343|22340| |自营门店数|7188|8807|10628|12199|13056|13936|14591| |合作门店数|3648|4466|5620|6391|6905|7407|7749| |自营门店同店销售额增长率|20.8%|19.9%|13.5%|-20.3%|-20.9%|-13.1%|-3.4%| |月均交易客户（千）|43070|58477|62438|59914|69689|79846|77766|[17] 关键定义 - 总净收入包括产品销售收入和合作门店收入 [18] - 产品销售收入主要包括自营门店、无人机器、电商销售现制和非现制商品的净收入及自营门店配送收入 [18] - 自营门店收入包括自营门店销售现制和非现制商品的净收入及客户支付的配送费 [18] - 合作门店收入包括合作门店销售材料、设备、配送服务、利润分成、特许经营及其他服务的净收入 [18] - 自营门店同店销售额增长率指符合特定运营条件的自营门店总收入增长率 [18] - 自营门店门店级营业利润通过从自营门店收入中扣除相关成本计算得出 [18][19] - 自营门店门店级营业利润率通过门店级营业利润除以自营门店总收入计算得出 [22] - 门店总数指期末开业门店数量，不包括无人机器 [22] - 净新开门店数指期间新开门店数减去永久关闭门店数 [22] - 月均交易客户指期间各月交易客户总数除以月数 [22] - Non - GAAP营业利润为营业利润扣除股份支付费用 [22][23] - Non - GAAP净利润为净利润扣除股份支付费用、股权诉讼拨备及GAAP与Non - GAAP调整项目的所得税影响 [22][23] - Non - GAAP归属于公司普通股股东的净利润计算方式类似Non - GAAP净利润 [22][23] - Non - GAAP基本和摊薄后每股净收入及每ADS净收入分别通过相应公式计算得出 [22] 非GAAP财务指标使用说明 - 公司评估业务时使用Non - GAAP营业利润和Non - GAAP净利润等非GAAP财务指标，有助于识别业务潜在趋势、提供运营结果信息和增强对公司业绩及前景的理解 [20] - 非GAAP财务指标未按美国GAAP定义和列报，有局限性，公司通过与最近的美国GAAP业绩指标进行调节来弥补 [21] 汇率信息 - 本财报将部分人民币金额按2024年12月27日人民币兑美元汇率7.2980换算成美元，仅供参考 [25] 会议电话信息 - 公司将于2025年2月20日上午8点（美国东部时间）或晚上9点（北京时间）举行电话会议讨论财务结果，提供了参与和回放号码及网络直播地址 [26] 公司简介 - 瑞幸咖啡开创技术驱动零售网络，提供高品质、便捷、实惠的咖啡及其他产品，追求打造世界级咖啡品牌，2017年成立，总部在中国 [30] 投资者和媒体联系方式 - 投资者关系联系邮箱为ir@lkcoffee.com，电话为646 880 9039；媒体关系联系邮箱为pr@lkcoffee.com [31] 财务报表数据 资产负债表 |项目|2023年12月31日|2024年12月31日（未经审计）| | ---- | ---- | ---- | |资产| | | |流动资产|75.996亿元|107.048亿元（14.668亿美元）| |非流动资产|106.924亿元|123.943亿元（16.983亿美元）| |总资产|182.920亿元|230.991亿元（31.651亿美元）| |负债、夹层股权和股东权益| | | |流动负债|54.627亿元|66.824亿元（9.156亿美元）| |非流动负债|31.149亿元|33.641亿元（4.610亿美元）| |总负债|85.775亿元|100.465亿元（13.766亿美元）| |股东权益|81.364亿元|115.380亿元（15.810亿美元）| |总负债、夹层股权和股东权益|182.920亿元|230.991亿元（31.651亿美元）|[33] 利润表 |项目|2023年第四季度|2024年第四季度|2023财年|2024财年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净收入|70.650亿元|96.133亿元（13.172亿美元）|249.032亿元|344.748亿元（47.239亿美元）| |运营费用|68.523亿元|86.183亿元（11.809亿美元）|218.775亿元|309.368亿元（42.391亿美元）| |营业利润|2.127亿元|9.950亿元（1.363亿美元）|30.256亿元|35.381亿元（4.848亿美元）| |净利润|2.964亿元|8.411亿元（1.153亿美元）|28.479亿元|29.317亿元（4.017亿美元）| |其他综合收益| -0.277亿元|1.034亿元（1417万美元）| -0.036亿元|0.416亿元（569.9万美元）| |综合收益|2.936亿元|9.446亿元（1.294亿美元）|28.476亿元|29.733亿元（4.074亿美元）|[34][35] 现金流量表 |项目|2023年第四季度|2024年第四季度|2023财年|2024财年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的净现金流量| -9.267亿元|16.284亿元（2.231亿美元）|29.004亿元|42.293亿元（5.795亿美元）| |投资活动使用的净现金流量| -1.761亿元| -11.124亿元（ -1.524亿美元）| -34.471亿元| -32.098亿元（ -4.398亿美元）| |融资活动产生的净现金流量|0|0.336亿元（460.4万美元）|0|3.336亿元（4571万美元）| |现金及现金等价物和受限现金净增加（减少）额| -11.023亿元|5.589亿元（7658万美元）| -5.393亿元|13.680亿元（1.875亿美元）| |期初现金及现金等价物和受限现金|41.410亿元|38.478亿元（5.272亿美元）|35.779亿元|30.386亿元（4.164亿美元）| |期末现金及现金等价物和受限现金|30.386亿元|44.067亿元（6.038亿美元）|30.386亿元|44.067亿元（6.038亿美元）|[37] 非GAAP指标调节表