文章核心观点 - 霍尼韦尔宣布拆分为三家独立上市公司，但未激发投资者兴趣，股价表现不佳，公司增长停滞，拆分或难立即创造股东价值，投资者需谨慎决策 [1][5][16] 霍尼韦尔拆分原因 - 通用电气曾因注重短期利润、集团结构阻碍发展而拆分，拆分后取得成功，霍尼韦尔投资者希望复制此模式 [3][4][5] - 霍尼韦尔营收和盈利增长不佳，2024年销售和营业收入仅增长5%，2025年调整后每股收益预计仅增长2% - 6% [5] - 激进投资者埃利奥特投资管理公司认为集团结构阻碍霍尼韦尔创新和股东回报，建议拆分 [8] 拆分后新业务情况 - 公司将四个业务部门重组为三家新公司，分别是特种化学品和材料公司先进材料（2024年营收约40亿美元）、航空航天供应商霍尼韦尔航空航天（2024年营收约150亿美元）、专注数字转型等的霍尼韦尔自动化（2024年营收约180亿美元） [10][11][12] 投资分析 - 霍尼韦尔航空航天运营利润率低于同行，霍尼韦尔自动化有机销售增长下降，业务实力不强，拆分可能不会自动创造股东价值，且拆分预计2026年下半年完成，2025年业绩指引疲软，短期无明显上涨空间 [15][16] - 公司连续14年提高股息，当前股息收益率2.2%，高于标准普尔500指数平均水平；基于2025年调整后每股收益指引中值和股价，远期调整后市盈率约20，若能恢复增长则估值合理，否则一般 [17][18] - 若公司拆分后能激发创新、加速盈利增长，股票可能是低价股；投资者可在相信公司运营优势被集团模式浪费时买入，也可观望或拆分后投资感兴趣的实体 [19][20]