文章核心观点 - 帕洛阿尔托网络公司年初至今涨幅逊于行业，近期面临营收增长放缓和下一代安全年度经常性收入减速问题，但长期投资价值仍强，目前建议持有其股票 [1][3][15] 年初至今股价回报表现 - 帕洛阿尔托网络公司年初至今涨幅12.7%，逊于同期扎克安全行业19.8%的涨幅，主要竞争对手涨幅均超过该公司 [1] 表现不佳原因 - 公司营收增长显著放缓，2024财年营收同比增长16%，远低于2023财年的25%，预计2025财年全年营收增长仅14%，范围在91.4 - 91.9亿美元，分析师预计到2026财年为中个位数百分比增长 [4][5] - 下一代安全年度经常性收入增长放缓，已连续四个季度下降，2025财年预计进一步放缓至31 - 32% [6] 长期前景 - 随着网络安全威胁日益复杂和频繁，全球网络安全市场预计将从2024年的1937.3亿美元增长到2032年的5627.2亿美元，为公司创造巨大机会 [8] - 公司持续创新，专注于人工智能、自动化和云安全，与英伟达合作开发人工智能驱动的私有5G安全解决方案 [9] - 公司采用平台化战略，从一次性产品销售转向捆绑式网络安全平台模式，增强了经常性收入和客户留存率 [10] 估值情况 - 公司股票的远期12个月市盈率为59.97，远低于行业平均的110.98，部分竞争对手如CrowdStrike和CyberArk分别为102.01和110.24 [12] - 公司股票的远期12个月市销率为13.6，低于行业平均的15.01 [13] 结论 - 公司是网络安全领域的领导者，长期增长前景良好，但近期营收增长和下一代安全年度经常性收入减速限制了短期上行空间，建议投资者目前持有股票，等待营收增长加速或下一代安全年度经常性收入前景改善的迹象 [15][16]