文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩出色推动股价上周上涨12%，核心业务强劲、战略投资和全球布局扩张助力增长，但面临宏观经济、竞争和估值等问题，当前Zacks评级为持有 [1][4][24] 业务表现 - 2024年第四季度Nights & Experiences Booked同比增长12%达1.11亿，各地区表现良好，亚太和拉美地区推动增长 [1] - 应用程序预订间夜数同比增长22%，占总预订间夜数的60%，首次预订者数量加速增长，亚太和拉美地区带动增长 [2] - 总预订价值同比增长13%（排除外汇因素增长15%）至176亿美元，受Nights & Experiences Booked和日均房价上涨推动 [3] 股票表现 - 股票目前交易价格高于50日和200日移动平均线，呈看涨趋势 [7] 业绩指引 - 2025年预计调整后EBITDA利润率至少34.5%，将对新业务投资2 - 2.5亿美元，新业务有望长期推动收入增长 [9] - Zacks对2025年营收共识预期为121.7亿美元，同比增长9.6%；每股收益共识预期为4.29美元，同比增长4.38% [10] - 2025年第一季度预计营收22.3 - 22.7亿美元，同比增长4 - 6%（排除外汇影响增长7 - 9%），Nights and Experiences Booked同比增长相对稳定 [11] - Zacks对2025年第一季度营收共识预期为22.6亿美元，同比增长5.73%；每股收益共识预期为0.23美元，同比下降43.9%，过去四个季度盈利平均惊喜为23.94% [12] 业务拓展 - 推出535个以上新功能和升级，2024年冬季版本有超50个升级改善用户体验 [14] - 聚焦拓展核心区域外市场，2024年第四季度扩张市场总预订间夜数平均增长率超核心市场两倍 [15] - 推出Co - Host Network项目，已在10个国家推出并将扩展至日韩，四个月支持近10万房源，收益约为可比国家房源两倍 [17] - 有增强搜索功能、灵活支付等功能，在约12个国家推出本地支付方式，2025年5月夏季版本将有新服务 [18] 投资建议 - 股票估值偏高，远期12个月市盈率为36.2倍，高于其中位数和行业水平 [19] - 面临宏观经济、旅游趋势波动和激烈竞争，投资新功能近期或影响盈利能力，当前Zacks评级为持有，建议投资者等待有利切入点 [22][23][24]