文章核心观点 - 自D.R. Horton上次财报发布约一个月，股价下跌13.7%跑输标普500，近期负面趋势待察，公司2025财年第一季度财报盈利和营收超预期但同比下降，预计短期内回报低于平均水平 [1][2][16] 2025财年第一季度财报情况 整体业绩 - 调整后每股收益2.61美元，超Zacks共识预期8.8%，但同比下降7.4%；总营收76亿美元，同比下降1.5%，高于分析师预期的71.3亿美元；综合税前利润率为14.6%，低于去年的16.1% [5][6] 各业务板块情况 - 住宅建筑业务营收71.7亿美元，同比下降1.8%；房屋销售71.5亿美元，同比下降1.8%；房屋交付量19059套，同比下降1%；净销售订单17837套，同比下降1%，订单价值67亿美元，同比下降2%；取消率18%，优于去年的19% [7] - 财季末房屋订单积压量11003套，同比下降21%，积压订单价值43亿美元，同比下降21% [8] - 金融服务业务营收1.823亿美元，同比下降5.3% [8] - Forestar业务贡献营收2.504亿美元，售出地块2333块，低于去年的3.059亿美元和3150块 [8] - 租赁业务营收2.178亿美元，高于去年的1.953亿美元 [9] 资产负债表情况 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和受限现金共30.7亿美元，循环信贷额度可用容量30亿美元，总流动性65亿美元 [10] - 2024年12月底，库存房屋36200套，其中未售出25700套；住宅建筑土地和地块组合共639800块，24%自有，76%通过合同控制 [11] - 财季末债务总额51亿美元，债务与总资本比率17%，过去12个月股本回报率19.1% [11] - 财年第一季度回购680万股普通股，花费11亿美元，截至2024年12月31日，剩余股票回购授权25亿美元 [12] 2025财年指引 - 预计综合营收360 - 375亿美元，房屋交付量90000 - 92000套，所得税税率24% [13] 其他情况 - 过去一个月，公司估值预期呈下降趋势，共识估值下降14.28% [14] - 目前公司增长和动量评分为D，价值评分为B，处于该投资策略前40%，综合VGM评分为C [15] - 公司Zacks排名为5（强烈卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [16]