文章核心观点 - 公司2025财年第四季度财报即将发布，业绩有喜有忧，投资者可考虑持有现有头寸或等待更有吸引力的切入点 [1][17][18] 业绩预期 - 公司预计2025财年第四季度营收在11.75 - 11.8亿美元之间，Zacks共识预期为11.8亿美元，同比增长2.77% [1] - 非GAAP每股收益预计在1.29 - 1.30美元之间，Zacks共识预期为1.31美元，同比下降7.75%，该数字在过去30天未变 [2] 盈利惊喜历史与预测 - 公司有积极的盈利惊喜历史，过去四个季度均超Zacks共识预期，平均惊喜为14.29%，上一季度盈利惊喜为5.34% [3] - 公司此次盈利超预期的可能性无法确定，目前盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [4][5] 财报发布前需关注因素 - 公司2025财年第三季度营收同比增长3.6%，结束了疫情繁荣后的长期减速，向AI优先工作平台转型虽缓慢但有进展 [6] - 2025财年第四季度管理层预计营收同比增长约2.7%，企业客户支出仍谨慎，投资者应关注企业客户指标 [7] - 12月推出的Zoom Workplace for Education和向转售合作伙伴提供Video SDK可能影响第四季度业绩，但因推出时间较晚影响有限 [8] - AI投资带来机遇和风险，AI Companion 2.0和付费插件可能推动增长，但也影响了毛利率，第三季度降至78.9% [9] - 公司Contact Center和Workvivo业务在第三季度表现良好，Contact Center客户超1250个，同比增长82%，获最大订单超20000个席位 [9] - 公司资产负债表强劲，有77亿美元现金和投资，20亿美元股票回购计划提供下行保护，但企业客户净美元扩张率为98%，仍面临盈利挑战 [10] 股价表现与估值 - 过去六个月公司股价上涨41.3%，跑赢Zacks计算机和技术板块的7.7%，但面临来自微软、RingCentral和思科的激烈竞争 [11] - 公司3年远期12个月市销率为5.44，高于Zacks互联网 - 软件行业平均的5.1，反映出高增长预期和高风险 [13] 投资建议 - 公司在2025财年第四季度财报发布前投资情况平衡，有稳定迹象但面临竞争和企业支出谨慎问题，AI转型有前景但影响利润率 [17] - 鉴于经济不确定性下的复杂前景，现有股东可持有并关注AI优先战略执行情况，新投资者可在财报发布后寻找更好切入点 [18][19]