文章核心观点 - 2024年全年及第四季度，Resideo表现强劲，关键财务指标超预期，2025年将聚焦有机增长和利润率提升 [2][3] 2024年全年财务亮点 - 全年净收入67.6亿美元，超预期上限，ADI和产品与解决方案业务均实现有机收入增长 [6] - 全年经营活动现金流4.44亿美元，创历史新高且超预期 [6] - 全年净利润1.16亿美元，摊薄后每股收益0.61美元；调整后EBITDA为6.93亿美元，调整后每股收益2.29美元，均超预期上限 [6] 2024年第四季度财务亮点 - 第四季度净收入同比增长21%，超预期上限 [6] - 第四季度产品与解决方案业务毛利率40.8%，连续七个季度同比提升 [6] 管理层评论 - 2024年公司表现出色，关键财务指标超预期，ADI和产品与解决方案团队运营执行良好，实现有机净收入增长、毛利率扩张、调整后EBITDA增长和创纪录的经营现金流 [2] - 2025年公司将聚焦有机增长和利润率提升，Snap One整合进展顺利，ADI业务势头良好，产品与解决方案业务毛利率持续扩张且将推出新产品 [3] 产品与解决方案业务2024年亮点 - 2024年净收入25.64亿美元，同比下降4%，排除Genesis剥离和外汇影响后略有正增长 [5][7] - 各产品类别提价，但被销量下降和外汇因素抵消，安防和EMEA OEM渠道销量下降部分被电气分销和零售渠道销量增长抵消 [5] - 与新房建设市场的房屋建筑商合作表现改善，零售渠道因First Alert和BRK产品创销售新高 [5] - 下半年推出新的可编程和联网恒温器系列Honeywell Home FocusPRO和新的VISTA安防产品 [5] - 毛利率41.0%，同比提高240个基点；运营收入5.03亿美元，高于2023年的4.46亿美元；调整后EBITDA为6.11亿美元，占收入的23.8%，高于2023年 [7][8] ADI全球分销业务2024年亮点 - 净收入41.97亿美元，同比增加6.27亿美元，包含5.53亿美元的Snap One收入，排除收购和外汇影响后有机增长2% [10] - 数字渠道和部分产品类别在下半年表现强劲，销量增长部分被降价抵消，电商渠道（排除Snap One）同比增长11%，独家品牌销售（排除Snap One）同比增长20% [10] - 毛利率20.3%，同比提高160个基点，主要受Snap One并表和高利润率电商及独家品牌销售推动，部分被竞争激烈的定价环境抵消 [11] - 销售、一般和行政及研发费用为5.83亿美元，同比增加1.76亿美元，包含1.58亿美元的Snap One费用 [11] - 运营利润1.95亿美元，同比下降18%；调整后EBITDA从2023年的2.75亿美元增至3.18亿美元，主要受Snap One收购影响 [11] 2024年全年财务表现 - 合并净收入67.6亿美元，高于2023年的62.4亿美元；毛利率28.1%，同比提高90个基点 [12] - 运营利润5.2亿美元，同比下降5%；净利润1.16亿美元，摊薄后每股收益0.61美元，低于2023年；调整后每股收益2.29美元，高于2023年的2.19美元 [12] 2024年第四季度财务表现 - 合并净收入18.6亿美元，高于2023年同期的15.4亿美元；毛利率28.5%，同比提高100个基点 [13] - 运营利润1.44亿美元，同比下降2%；净利润2300万美元，摊薄后每股收益0.08美元，低于2023年同期；调整后每股收益0.59美元，低于2023年同期的0.64美元 [13] 现金流和流动性 - 2024年经营活动净现金流4.44亿美元，高于2023年的4.40亿美元，主要受营运资金动态改善推动 [14] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物6.92亿美元，总未偿债务20.2亿美元 [14] 展望 - 2025年第一季度和全年展望：净收入分别为17.2 - 17.7亿美元和72.85 - 74.85亿美元；非GAAP调整后EBITDA分别为1.5 - 1.7亿美元和7.25 - 8.05亿美元；非GAAP调整后每股收益分别为0.27 - 0.33美元和2.23 - 2.47美元；经营活动现金流为3.45 - 4.05亿美元 [16]