Key Takeaways ALLE acquired ELATEC for $379.1M to enhance its access technology and RFID capabilities. The deal supports ALLE's strategy to grow in non-residential markets like healthcare and hospitality. ELATEC is expected to add $69-$75M in 2026 sales and lift ALLE's adjusted EPS that same year.Allegion plc (ALLE) recently completed the acquisition of ELATEC, including Elatec GmbH and other group entities (ELATEC), from Summit Partners through one of its subsidiaries for €330 million (approximately $379 ...

Resideo Technologies, Inc. (NYSE: REZI ) is expected to achieve revenue growth in FY2025, driven by price increases, new products, and the Snap One acquisition. Although the macroeconomic conditions are uncertain at present, I believe the company should navigate theWe primarily focus on GARP (Growth at reasonable Price) opportunities in industrial, consumer, and technology sectors. Please click the "Follow" button to receive our latest research. If you have any questions, feel free to reach out to us throug ...

纪要涉及的公司 Resideo公司，旗下有产品与解决方案（P and S）和ADI两个业务板块 核心观点和论据 公司发展历程 - 2018年霍尼韦尔剥离业务，将ADI分销业务和住宅家庭管理业务整合成立Resideo公司，最初几年整合业务，如今已为未来增长做好准备 [4][5] 第一季度业绩 - 尽管宏观经济市场不确定且波动，两个业务仍实现正增长，新产品获客户积极反馈，整体对一季度表现满意 [6] 关税影响 - **P and S方面**：在北美尤其是墨西哥有大量制造业务，90%以上美国销售产品因USMCA豁免关税，关税暴露极小，部分从中国进口产品影响可忽略不计，在某些领域和产品类别相比竞争对手有优势 [10][11][12] - **ADI方面**：约四分之三业务销售第三方产品，约四分之一产品来自亚洲尤其是中国，关税变化可能带来数亿美元成本影响，但因是分销业务，传递成本与同行相同，短期可能推动价格和收入，对底线影响小，团队已与客户沟通，目前情况良好 [13][14][15] 市场情况 - 市场整体中性且疲软，很多业务与住房市场相关，翻新和转售市场不佳，但公司产品获良好反馈，赢得市场份额，能正常提价并传递成本，安全业务最大客户情况稳定 [17][18] - 短期内因关税调整，4月出现库存波动，5月恢复正常采购行为 [19][20] 产品与解决方案（P and S）业务 - **产品与市场**：产品主要面向北美和欧洲的住宅市场，空气业务以恒温器为主，安全业务有First Alert品牌，涵盖烟雾火灾和安全产品，水业务包括水控制和泄漏检测，能源业务为热泵和锅炉制造商提供OEM产品，主要客户是专业安装人员，通过多种渠道销售 [22][24][25][26] - **增长驱动**：本季度增长主要源于客户需求和少量价格因素，全年优先事项是维护客户关系、专注新产品开发，包括更新现有产品类别和探索新机会 [29][30] - **抗周期性**：业务具有周期性，但通过良好客户关系、差异化产品和成本控制手段，有望跑赢周期，必要时可采取措施保护底线 [31][32] - **毛利率提升**：连续八个季度同比改善，得益于优化制造和供应链、提高产量，供应链和制造团队贡献大 [33][34] - **新产品创新**：产品与解决方案业务负责人制定多年新产品战略，近期推出的Focus Pro恒温器获良好市场反应，后续还有针对高端市场的产品，未来几年将有多款新产品推出，有望扩大市场份额和提升利润率 [36][37][38] ADI业务 - **业务范围**：主要集中在北美，在EMEA有一定业务，拥有超100家美国传统ADI门店、超40家北美传统Snap门店和强大的电子商务平台，业务从商业安全集成扩展到ProAV、Datacom、住宅、娱乐和自动化等领域 [39][40] - **增长动力**：近期有机增长加速，一季度受天气影响，后续项目增长强劲，项目管道大且中标率高，电子商务业务增长良好，经销商购买行为向线上转移，公司在电子商务方面投入大 [41][42][44][45] - **收购SnapOne**：战略上，ADI专注商业专业，Snap专注住宅专业，双方业务互补，整合后创造增长和协同机会，目前整合进度提前，有望提前或超额实现7500万美元的协同目标 [47][48][53] - **电子商务与独家品牌**：独家品牌利润率高，但研发和营销费用也高，公司会寻找市场空白投资独家品牌；电子商务更高效，能提供价格稳定性和稳定利润率，是竞争优势 [55][57][59] 业务协同 - ADI是P and S最大客户，P and S是ADI最大供应商，双方在产品销售和客户体验上密切合作，在住宅家庭自动化和家庭AV的独家品牌产品平台上有协同机会，供应链和采购团队也紧密合作 [60][61][63] 财务展望 - 对2025年营收和利润展望有信心，因客户需求稳定、ADI项目流良好、P and S各渠道客户需求佳，除重大宏观衰退外，业务受影响不大，关税可能带来收入增长但对底线影响小 [64][65][67] - 长期来看，公司业务应跑赢市场周期，P and S的新产品开发和ADI的电子商务投资将带来增长机会，有望提升营收和利润率，公司规模大、品牌知名度高，有利于未来增长和利润率扩张 [70][71][75] 资本分配 - 优先适当投资业务，确保长期健康发展，目标是将杠杆率降至2倍，目前因收购Snap略高于目标，但今年预计产生至少3.75亿美元现金，有信心明年年中达到目标，同时会考虑并购机会和向股东返还资本 [76][77][78] 与CDNR关系 - CDNR通过与瑞银的远期购买协议积累股份，上周完成股份转让，CDNR有两个董事会席位，能提供良好见解，未来若有合适机会，双方会探讨资本合作 [81][82][84] 其他重要但可能被忽略的内容 - Honeywell相关负债问题给GAAP损益表和资产负债表带来混乱，影响市场对公司业务的理解，随着公司发展，该负债影响将减小 [86] - 公司过去P and S业务整合困难，受COVID和供应链问题影响，如今P and S和ADI业务均已做好增长准备，新产品计划和业务协同将带来增长机会，增长正成为公司核心DNA [88][89][90]

纪要涉及的公司 Resideo公司，业务分为产品与解决方案（P&S）和分销业务（ADI）两个板块 [1][4][5] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务板块概述 - **产品与解决方案（P&S）**：专注于住宅控制与传感产品开发，涵盖空气、安全、水、OEM或能源等业务，通过专业分销和专业安装提供差异化产品 [4][8] - **分销业务（ADI）**：历史上服务于商业安全集成商，现拓展至数据通信、专业音视频等领域，约75%以上业务为商业业务，25%为住宅业务，通过SnapAV收购进入高端住宅市场 [5][46][47] 各业务板块详情 - **P&S业务** - **关键产品与市场**：空气业务包括温控器、室内空气质量系统等；安全业务从入侵防范向更广泛的安全定义转变；水业务涉及水控制和流动；OEM或能源业务为家电设备制造商提供燃烧控制相关产品 [8][9][11][12] - **市场策略**：通过专业承包商、住宅新建设和零售三个渠道销售产品，其中零售渠道50%销售给承包商，50%销售给个人消费者 [15][17][18] - **创新方向**：在各业务领域推出差异化产品，如推出首款Matter温控器，下半年将推出高端温控器产品系列，在安全业务提供连接产品，在安防业务推出CX4视频系统和集成解决方案等 [24][25][26] - **关税影响**：全球布局生产，北美市场产品90%来自墨西哥工厂，其中98%符合USMCA标准，免关税；剩余不到10%产品正通过多种方式处理，对整体收入影响极小；受影响产品中，来自欧盟、英国、泰国、台湾等地产品价格提高约6% [28][30][34] - **ADI业务** - **市场增长与结构**：核心业务为商业安全，向数据通信、专业音视频和住宅音视频领域拓展；商业业务占比超75%，住宅业务占比约25%，主要通过SnapAV收购进入高端住宅市场 [46][47] - **竞争优势**：以客户为中心的卓越运营，拥有110个美国据点和全球多个据点，超20%销售为自有品牌产品，可围绕自有品牌创新提供解决方案 [50][51][52] - **关税影响**：超四分之三销售为第三方产品，约20% - 25%产品来自中国；目前不到四分之一供应商大幅提价，预计价格影响为5% - 10%；将按成本增加额提价，可能导致利润率下降，但有机业务有望带来利润率增长 [38][39][40] - **SnapOne收购**：ADI与SnapOne优势互补，整合顺利，提前实现协同效应，未来1 - 2年将整合系统和运营 [59][60][61] - **市场变化应对**：重视电商和全渠道体验，Q1电商业务有机增长15%，但本地门店仍重要，公司在这方面有竞争优势 [64][65][66] 资本配置与战略规划 - **资本配置优先级**：今年预计产生3.75亿美元自由现金流，优先投资业务，确保产品创新和客户解决方案；降低杠杆率至2倍以下；再考虑并购或回报股东 [74] - **并购策略**：ADI关注地理扩张、自有品牌产品和客户拓展机会，但在消化SnapOne收购前，不会进行大规模收购；P&S关注补充产品组合、提供舒适保护和节省成本的差异化产品，但优先投资现有产品以创造竞争优势 [70][71][72] ESG努力与能源效率 - **能源效率**：在OEM市场，致力于提高燃烧和转换效率、推动电气化，参与行业气体转换和高效燃烧系统研发 [78][79] - **ESG理念**：公司CEO秉持“做正确的事”理念，关注有经济利益的ESG领域，投资对客户有益的ESG领域 [80][81] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司对第一季度业绩表现满意，尽管存在关税不确定性，但对业务执行和产品开发有信心，将尽力减轻关税影响 [83][84][85]

This quarterly report represents an earnings surprise of 110%. A quarter ago, it was expected that this residential comfort and security systems maker would post earnings of $0.59 per share when it actually produced earnings of $0.59, delivering no surprise. Over the last four quarters, the company has surpassed consensus EPS estimates three times. Resideo Technologies, which belongs to the Zacks Security and Safety Services industry, posted revenues of $1.77 billion for the quarter ended March 2025, surpas ...

Resideo (REZI) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 05:00 PM ET Company Participants Christopher T. Lee - Global Head of Investor RelationsJay Geldmacher - President & CEOThomas Surran - President of Products & SolutionsRob Aarnes - President, ADI Global DistributionMichael Carlet - Executive VP & Chief Financial OfficerIan Zaffino - Managing Director Conference Call Participants Erik Woodring - AnalystNone - Analyst Operator Good afternoon. My name is Eric, and I will be your conference operator today. Thank ...

Resideo (REZI) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Good afternoon. My name is Eric, and I will be your conference operator today. Thank you. I would like to hand the conference over to your host today, Chris Li, Global Head of Strategic Finance. You may begin your conference. Speaker1 Thank you, Eric. Good afternoon, everyone, and thank you for joining us for Resideo's first quarter twenty twenty five earnings call. On today's call will be Jay Gelmacher, Resideo's Chief Executive Officer ...

May 6, 2025 Q1'25 Results Presentation Disclaimer Forward-Looking Statements This presentation and the related conference call contain "forward-looking statements." All statements, other than statements of fact, that address activities, events or developments that we or our management intend, expect, project, believe or anticipate will or may occur in the future are forward-looking statements. Although we believe forward-looking statements are based upon reasonable assumptions, such statements involve known ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司净收入600万美元，2024年第一季度为4300万美元，主要因霍尼韦尔报销协议费用增加4700万美元[6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.68亿美元，较2024年第一季度的1.37亿美元增长23% [6] - 2025年Q1公司净收入17.7亿美元，较2024年Q1的14.86亿美元增长19%[23][24] - 2025年Q1公司毛利润5.11亿美元，较2024年Q1的4亿美元增长28%[23][24] - 2025年Q1公司运营收入1.36亿美元，较2024年Q1的1.28亿美元增长6%[23][24] - 2025年Q1公司非GAAP调整后净收入9400万美元，2024年Q1为7000万美元[28] - 2025年Q1公司非GAAP调整后摊薄每股净收入0.63美元，2024年Q1为0.47美元[28] - 2025年3月29日止三个月公司净收入17.7亿美元，2024年3月30日为14.86亿美元[30] - 2025年3月29日止三个月GAAP净利润600万美元，占净收入0.3%；2024年3月30日为4300万美元，占比2.9%[30] - 2025年3月29日止三个月公司Non - GAAP调整后EBITDA为1.68亿美元，占净收入9.5%；2024年3月30日为1.37亿美元，占比9.2%[30] - 2025年3月29日止三个月公司所得税拨备900万美元，2024年3月30日为3000万美元[30] - 2025年第二季度净收入展望为18.05 - 18.55亿美元，全年为72.85 - 74.85亿美元 [16] - 2025年第二季度非GAAP调整后EBITDA展望为1.75 - 1.95亿美元，全年为7.25 - 8.05亿美元 [16] 成本和费用（同比环比） - 2025年Q1公司商品销售成本12.59亿美元，较2024年Q1的10.86亿美元增长16%[23][24] 各条业务线表现 - 2025年第一季度产品与解决方案部门净收入6.49亿美元，较2024年第一季度增长5%，排除外币影响同比增长6% [5][7] - 2025年第一季度产品与解决方案部门调整后EBITDA为1.58亿美元，同比增长13%，调整后EBITDA利润率上升170个基点至24.3% [9] - 2025年第一季度ADI全球分销部门净收入11.21亿美元，较2024年第一季度增加2.55亿美元，有机收入增长4% [11] - 2025年第一季度ADI全球分销部门调整后EBITDA从2024年第一季度的5800万美元增至7200万美元 [12] - 2025年3月29日止三个月产品与解决方案部门净收入6.49亿美元，2024年3月30日为6.2亿美元[32] - 2025年3月29日止三个月产品与解决方案部门GAAP运营收入1.36亿美元，占净收入21.0%；2024年3月30日为1.12亿美元，占比18.1%[32] - 2025年3月29日止三个月产品与解决方案部门Non - GAAP调整后EBITDA为1.58亿美元，占净收入24.3%；2024年3月30日为1.4亿美元，占比22.6%[32] - 2025年3月29日止三个月ADI全球分销部门净收入11.21亿美元，2024年3月30日为8.66亿美元[34] - 2025年3月29日止三个月ADI全球分销部门GAAP运营收入3400万美元，占净收入3.0%；2024年3月30日为4900万美元，占比5.7%[34] - 2025年3月29日止三个月ADI全球分销部门Non - GAAP调整后EBITDA为7200万美元，占净收入6.4%；2024年3月30日为5800万美元，占比6.7%[34] 其他财务数据 - 2025年3月29日公司总资产80.74亿美元，较2024年12月31日的81.99亿美元有所下降[25] - 2025年3月29日公司总负债47.27亿美元，较2024年12月31日的48.9亿美元有所下降[25] - 2025年3月29日公司股东权益33.47亿美元，较2024年12月31日的33.09亿美元有所上升[25] 经营活动现金情况 - 2025年第一季度经营活动使用现金6500万美元，2024年第一季度经营活动提供现金200万美元 [13] - 2025年Q1公司经营活动净现金使用6500万美元，2024年Q1为提供2000万美元[26] 毛利率情况 - 2025年第一季度公司总毛利率为28.9%，同比上升200个基点；产品与解决方案部门毛利率为41.4%，连续第八个季度同比改善 [6]

Net revenue was $1.77 billion, up 19% year-over-year, at the high-end of outlook range; reflects mid-single-digit organic revenue(1) growth at both ADI and Products and Solutions Total company gross margin was 28.9%, up 200 basis points year-over-year; Products and Solutions gross margin was 41.4%, eighth consecutive quarter of year-over-year improvement The integration of Snap One into ADI is progressing well and synergy achievement is ahead of plan Over 98% of product costs incurred by the Products and ...