文章核心观点 2025年2月20日，Ryerson Holding Corporation公布2024年第四季度及全年财报，虽面临市场挑战，但运营有进展，实现部分目标，对2025年一季度有积极预期 [1]。 各部分总结 业务亮点 - 第四季度运营现金流达9220万美元，全年为2.049亿美元 [1][6] - 肯塔基州谢尔比维尔有色金属加工中心持续现代化，北美服务中心网络新投入使用资产在扩展和优化 [1] - 2024年实现增长和网络优化战略两个重要里程碑，包括伊利诺伊州大学公园服务中心开业、谢尔比维尔服务中心现代化项目启动、电子商务平台改版、收购Production Metals, LLC等 [5] - 启动“整合与优化”阶段，实现年化运营费用减少6000万美元 [5][6] 财务亮点 第四季度 - 营收10.074亿美元，环比降10.6%，同比降9.4% [4] - 发货量44.7万吨，环比降7.8%，同比降0.7% [4] - 平均售价每吨2254美元，环比降3.0%，同比降8.8% [4] - 毛利率19.0%，环比增110个基点，同比降320个基点 [4] - 净亏损430万美元，摊薄后每股亏损0.13美元 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润（不含后进先出法）1030万美元，环比降51.0%，同比降60.2% [4] - 总债务4.674亿美元，环比降10.5%，同比增7.1% [4] - 现金及现金等价物2770万美元，环比降20.9%，同比降49.0% [4] 全年 - 营收45.987亿美元，同比降10.0% [4] - 发货量193.7万吨，同比降0.3% [4] - 平均售价每吨2374美元，同比降9.7% [4] - 毛利率18.1%，同比降190个基点 [4] - 净亏损860万美元，摊薄后每股亏损0.26美元 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润（不含后进先出法）1.141亿美元，同比降50.6% [4] - 总债务4.674亿美元，同比增7.1% [4] - 现金及现金等价物2770万美元，同比降49.0% [4] 管理层评论 - 感谢员工安全工作，支持公司投资以改善运营模式和客户体验 [5] - 2024年虽处不利市场环境，但公司取得市场份额，降低同店成本，做好营运资金管理 [5][7] - 第四季度销售和调整后息税折旧摊销前利润（不含后进先出法）达指引预期，每股收益超指引，运营现金流9220万美元 [7] - 2024年运营现金流2.05亿美元，主要因营运资金管理改善，以股息和股票回购形式向股东返还7580万美元 [7] - 2025年初业务缓慢，1月中旬后报价和订单趋势改善，若持续，结合公司自身努力，有望提升收益 [7] 流动性与债务管理 - 第四季度运营现金流9220万美元，因营运资金释放7100万美元 [16] - 2024年底债务4.68亿美元，净债务4.4亿美元，较第三季度分别降5400万美元和4700万美元 [6][16] - 2024年运营现金流2.049亿美元，部分因营运资金释放1.54亿美元 [16] - 2024年第四季度净杠杆率3.9倍，高于目标范围0.5 - 2.0倍，但低于过去10年平均4.2倍 [16] - 2024年12月31日全球流动性降至4.51亿美元，因金属商品价格下降致库存价值降低 [16] 股东回报活动 - 2025年2月20日董事会宣布2025年第一季度每股0.1875美元现金股息，3月20日支付 [17] - 2024年第四季度股息约600万美元，全年通过股息计划向股东返还2480万美元 [18] - 2024年未在第四季度回购股票，全年回购252.6467万股，花费5100万美元，截至2024年12月31日，现有授权下剩3840万美元 [19] 展望评论 - 2025年第一季度客户发货量预计环比增11% - 13%，因季节性、公司交易活动改善和补货 [20] - 预计第一季度净销售额在11.2 - 11.5亿美元，平均售价增0% - 2% [20] - 2025年第一季度后进先出法费用预计在600 - 800万美元 [20] - 预计调整后息税折旧摊销前利润（不含后进先出法）在2800 - 3200万美元，摊薄后每股亏损在0.27 - 0.20美元 [20] 主要产品指标 第四季度 - 碳钢净销售额5.1亿美元，环比降12.8%，同比降11.1% [21] - 铝净销售额2.36亿美元，环比降5.6%，同比降3.3% [21] - 不锈钢净销售额2.48亿美元，环比降10.1%，同比降9.8% [26] 全年 - 碳钢净销售额23.83亿美元，同比降7.7% [23] - 铝净销售额10.42亿美元，同比降8.0% [23] - 不锈钢净销售额11.07亿美元，同比降15.2% [23]